市场观察：油价，全球经济的新杀手！

    引言：“GDP不保八，油价来接班”，这是隔夜发改委上调成品油价后中国车主们无奈的玩笑。不过认真想一想，油价飙升有没有可能取代债务危机，成为当前全球经济的最大威胁呢？
 
    受中东、北非地区紧张局势影响，再加上全球主要经济体宏观经济出现改善迹象，近期内，国际原油价格一直呈现高位震荡的走势。2月底，伊朗宣布停止向法国及英国出口石油，以及欧盟外长会议宣布将于7月1日起禁止成员国从伊朗进口和转运原油和成品油后，国际油价大幅飙升。3月初，纽约原油期货价格飙升至10个月高点，伦敦布伦特原油期货价格触及2008年以来高点。
 
    观察油价上涨的原因，其实主要是两点。首先，就是中东、北非地区的地缘政治因素。数据显示，2月以来，伊朗问题引发的紧张局势就推动油价在一个月内涨幅逼近10%。而现在市场担心的问题就是，如果最终爆发军事冲突，那么伊朗的时候生产将彻底被关闭，这样一来，油价可能会触及近300美元/桶(目前投行预计水平)。
 
    而另一个原因，就是全球经济复苏导致的需求增长。其实，观察油价走势和经济数据，我们可以发现，从去年10月以来，原油价格的上扬与各国经济数据向好，尤其是美国宏观经济缓慢企稳的趋势，十分相符。
 
    简单的来说，伊朗的问题就是供应问题，后者自然就是需求因素。那么在原油本轮的行情中，究竟是供应占上风还是需求为主导呢？
 
    瑞银预计，全球经济复苏导致的需求增长对最近油价上涨的贡献度至少接近50%；德意志银行则称，“我们认为，油价攀升更主要地源于人们对全球经济成长的信心改善，而非对地缘政治风险的担忧。”
 
    高盛更是乐观说道，“到目前为止油价是由需求推动，这是好现象”。
 
    虽然目前看来，投行们很乐意看到本轮油价上涨很大程度上归因于全球经济环境改善带来的乐观情绪，但不得不警惕的是，油价持续上涨反而可能敲响经济复苏的丧钟。
 
    毋庸置疑的是，高油价将会对消费行为造成负面影响。当消费者承担高油价的同时，自然在其他方面的支出就将减少，这对于经济来说恐怕是个极坏的消息。而油价上涨带来的影响需要数周时间才会影响到消费者的行为，然后再要一两个月的时间才会在官方统计数据中有所体现，所以，近期原油价格上涨带来的影响要到5、6月才会明显显现。现在公布的经济数据恐怕无法让我们来衡量油价究竟对经济有多坏的影响。
 
    假如当前油价涨势持续，目前发达经济体的脆弱经济复苏走势将受到很大的威胁，而通胀的噩梦也将再度回归新兴经济体。
 
    或者，我们可以看看历史，从2011年年初开始，原油走势就一直较为强劲，而受到利比亚内战的影响，原油短期供应不足，导致油价大幅攀升，并且突破100美元的心理关口。2011年5月原油价格更是达到金融危机之后的新高。再看看之后欧美经济的发展势头，从6月开始，美欧各项经济指标大幅走软，欧债危机恶化速度惊人，欧美经济又再度陷入深渊，相信大家仍然对去年那个“多事之秋”心有余悸吧。
 
    而油价上涨对新兴市场的影响甚至将更甚于发达国家。近期为对抗经济放缓，新兴市场的货币政策正加速转向宽松，但如果油价上涨传导至通胀，可能影响货币政策的宽松力度，再度挑起一场“保经济与抗通胀”之争。