国际油价持续上涨高位回落概率大增

　　最近两个月来，国际油价走势一路上扬，这让此前预测油价应进入调整期的市场分析人士“大跌眼镜”。究其原因，地缘政治的动荡不安和全球性的货币宽松成为两个最大的变量。分析师指出，最近飙涨的原油价格已经传导到汽油上，这将直接影响消费者支出，给全球经济复苏带来风险。而一旦原油需求增长停滞，油价高位回落将成为大概率事件。
 
　　2月油价大幅攀升3月14日，国际原油价格出现了高位盘整。当日收盘时，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌1.28美元，收于每桶105.43美元，跌幅为1.20%；4月交货的伦敦北海布伦特原油期货价格下跌1.25美元，收于每桶124.97美元，跌幅为0.99%。
 
　　不过，此次下跌并没有让做多油价的投资者感到恐慌，也没有打击他们的信心，因为与之前油价的优异表现相比，这样的下调似乎只是一个“小插曲”。
 
　　事实上，国际原油价格在经历了自去年11月下旬至今年1月的两个多月的盘整期后，从2月初开始不断攀升，并于2月27日达到近10个月的新高。
 
　　数据显示，世界三大原油市场的原油价格同步上涨，布伦特原油期价创出自2011年5月3日以来新高，纽约原油期价也创出自2011年5月5日以来最高点。3月9日，布伦特、迪拜、辛塔三地原油均价每桶突破126美元，从今年年初至今，累计涨幅已接近两成。
 
　　对于此次油价出人意料的“崛起”，业界普遍认为与伊朗核危机以及全球性货币泛滥密切相关。华联期货分析师李传山表示，近期，美国经济数据表现良好，希腊债务互换达成协议暂缓了市场忧虑情绪，欧洲经济也呈现出转好迹象，宏观面的好转较大程度上归功于货币流动性的改善和货币供给量的增加。为应对全球经济放缓和欧债危机可能引发的进一步下行风险，自2011年四季度以来，全球有16个央行已经采取宽松货币措施，发达市场和新兴市场央行的出手，导致全球范围内集体印钞。
 
　　此外，中国2月份CPI同比上涨3.2%，环比下降0.1%，低于市场预期，为货币政策放松预留了空间。目前央行存准率依然维持在20%以上的历史高点，仍有很大的下调空间。同时，在维持10多年的巨额贸易顺差之后，中国外贸部门上个月出现巨额逆差，也预示新一轮经济刺激的可能性。“从全球来看，各国央行都在实行宽松政策，此根本性因素决定了未来商品总体趋势向好，对原油也有很强的支撑。”
 
　　而在地缘政治方面，伊朗核危机由去年末拖到现在仍没有一个具体的解决方案，这也给目前的国际油价带来很大的压力。举个例子，2月份，在美国和欧盟寻求就伊朗核计划对其实施新制裁的情况下，世界石油市场供应趋紧忧虑陡增，原油从低点反弹了近15美元。
 
　　持续上涨影响经济复苏业内专家表示，从目前的走势来看，纽约原油面临110美元的关口压力，而布伦特原油面临125美元之上的压力，如果二者都突破了，后市油价将继续上涨。
 
　　除了地缘政治以及全球央行的宽松政策，投资资金是否再次进入原油市场被视为是左右下一步油价的重要因素。据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的NYMEX轻质低硫原油期货每周持仓情况数据显示，截至2月22日当周，对冲基金经理和其他大型投机者对原油的多头持仓高达206023手，创去年5月来的纪录高位，周环比增加26%，比两个月前增长49%。这从一个侧面印证了，开始有投资资金从美国国债等相对稳健的标的转向原油市场，一旦这种趋势形成，将形成对油价的另一大支撑。
 
　　不过，也有分析人士表示，持续的高油价将威胁世界经济的复苏，一旦原油需求增长停滞，油价也将高位回落。
 
　　以美国为例，当汽油价格迅速上涨时，美国消费者支出增速便会相应地放缓。由于消费者支出占到美国经济的三分之二左右，而自去年9月起，美国消费者支出同比增速已经连续三个月下滑，原油价格的上涨转嫁到汽油上，将会继续冲击消费者的支出，给本就较为脆弱的经济复苏带来风险。而在中国，3月14日，中石油董事长蒋洁敏表示“我感觉（油价）应该（上）调了”，同时中石油、中石化的涨价提议也已提出。
 
　　分析师指出，最近飙涨的原油价格已经传导到汽油上，这将直接影响消费者支出，给国内经济复苏带来风险。从这个角度来说，原油二季度行情不甚乐观，油价回落可能是大概率事件。