天气因素拉大欧美油价差异

　　近期，WTI原油和Brent原油价格走势分化，WTI原油呈现小幅回落态势，而Brent原油却上涨至去年8月3日以来的最高点，二者之间的价差拉大到19美元以上，预估后期价差有望出现回落。
 
　　近期，市场基本面没有明显变化，国际原油价格基本在小范围内波动，但由于欧美天气差异，美国原油库存持续上升和伊朗可能对欧盟提前采取主动禁运，使WTI原油和Brent原油价格走势分化，WTI原油呈现小幅回落态势，而Brent原油却上涨至去年8月3日以来的最高点，二者之间的价差也拉大到19美元，预计后期价差有望出现回落。
 
　　欧美天气影响原油需求
 
　　近来，欧洲和北美的天气出现较大差异。欧洲中部和东部多个国家迎来罕见严冬，虽然欧洲冬季原本多用天然气来取暖，但主要天然气生产国俄罗斯自身的需求量大增，一周内出口给欧洲其他各国的供应量减少约15%，使欧洲一些国家改用石油燃料发电和取暖，也推涨了Brent油价。
 
　　北美的气候却恰恰相反，美国遭遇了少见的暖冬，取暖需求同比减少约20%，对汽油的需求也持续低迷。API数据显示，上周美国汽油库存增加为440万桶，馏分油增加为38万桶，显示出美国对成品油的需求处于淡季。因此，欧美两地的气候差异加大了Brent原油与WTI原油之间的价差。不过，一旦北欧这股寒流过去，欧洲对取暖的需求也将会迅速减少，后期原油价差回落的可能性偏大。前期建议投资者做价差扩大方向的套利，高盛在2月7日的报告中也建议对前操作进行获利了结，当日价差即出现收窄。
 
　　美国原油库存上升势头将持续
 
　　根据以往规律，每到年初，美国原油库存总体为上升态势。一方面是去年年末清库存后的补库行为。另一方面是自2月份开始，各炼厂进行设备检修应对夏季需求高峰，减少原油需求，导致原油库存增加，一般增加可持续到每年的5月份，增加幅度约为4000万桶。去年年底至今，美国的原油库存增加到1500万桶，WTI原油交割库库辛的库存也连续3周上行，都对WTI原油价格形成了压制作用。
 
　　API最新数据显示，截止2月3日，美国原油库存增加了450万桶，主要原因是，美国最大的石油运输港口休斯顿航道，由于浓雾的影响减少了船只通行，使其原油进口量大幅下降。同时，美国炼厂的加工量和开工率均没有好转迹象，预计美国原油库存的上升趋势会延续。
 
　　伊朗问题增加不确定因素
 
　　由于伊朗核问题，欧美对伊朗执行新一轮的经济制裁，尤其是欧盟决定，将在7月份对伊朗实行石油禁运。而伊朗从军演到威胁封锁霍尔木兹海峡，试图在对抗中占据主动地位，最近伊朗议会又表示准备禁止向部分欧盟国家出口石油，从而支撑国际原油，尤其是Brent油价的走强。值得留意的是，部分欧盟国家很可能指法国、德国、英国等对伊朗原油进口没有很大依赖性的国家，伊朗的先发制人主要为了在后期协商中增加谈判筹码，对全球原油实际的供需不会产生太大影响。
 
　　欧债危机悬而未决
 
　　近来，美国经济数据表现良好，首次申请失业救济金人数和失业率都出现了明显下滑，美国1月的非农就业岗位增加24.3万个，增幅为去年4月份以来的最大。
 
　　不过，美国这架马车是否能带动油价上行，还要看希腊及欧洲债务问题的解决进程。目前，市场集中关注希腊能否偿还3月20日到期的145亿欧元债务，但希腊国内对欧盟及IMF所提出的援助条款有很大的抵触情绪，希腊两大工会在2月7日举行24小时罢工，以抗议救援条件中严格的财政紧缩要求。如果希腊债务问题能得到延缓，WTI原油的价格将继续保持在100美元附近，但如果希腊违约，势必会引发原油价格下行风险。