在中国需求的拉动下,全球原油消费增长幅度将超过非欧佩克国家原油供应的增长幅度,这将促使全球原油市场依赖于现有库存的减少以及欧佩克国家产量的增加来消除供应短缺。然而,预计在未来几个月当中,欧佩克国家的原油产量不会显著增长。
原油价格面临上涨的主要风险来自于主产区供应的中断以及高于预期的全球原油消费增长幅度,特别是非OECD国家。而油价面临下行的主要风险包括全球经济的复苏力度以及国家和地方政府面临的财政问题。
全球原油和液体燃料消费
2010年,全球原油和液体燃料的日均消费量上升至8680万桶的历史高点。尽管对于全球经济复苏步伐的担忧仍在持续,但是,EIA依然预计,2011年和2012年,全球日均消费量将分别增加140万桶和160万桶,这将超过全球经济危机来临之前的1998—2007年130万桶的年均增长量。预计未来2年内,非OECD国家将几乎占据全球原油消费增长量的全部,其中,中国将占据近一半的增长量。尽管中国政府在采取措施使经济降温,但是,中国的原油消费将保持强劲的增长,EIA再次调高中国的原油消费增长量。
非欧佩克成员国供应
EIA预计,2011年和2012年,非欧佩克国家的原油及液体燃料的日均产量将增加65万桶。在2011年和2012年当中,非欧佩克国家中日均产量增长最多的地区是巴西、加拿大、中国、哥伦比亚、哈萨克斯坦以及美国,每个国家的日均产量增长幅度将超过10万桶。与此同时,EIA预计,今年北海地区的原油日均产量将减少14万桶,特别是英国,另外,由于不断深化的国内冲突将导致也门的原油日均产量下降14万桶。
欧佩克成员国供应
EIA对于OPEC原油日均产量的预计与上个月的预估值保持一致。EIA预计,2011年,OPEC的原油日均产量将减少25万桶,最主要的原因是利比亚产量的中断。随后在2012年,日均产量将增加50万桶。EIA预计,OPEC的日均剩余产能将从2010年底的400万桶下降至2011年底的350万桶,并在2012年底进一步减少至330万桶。报告还预计,今明两年,OPEC的非原油液体燃料(不包含在产量计划内)的日均产量将分别增加52万桶和41万桶。
OECD石油库存
EIA预计,2011年和2012年,OECD原油商业库存都将呈现下降的态势。库存消耗天数(所有的库存除以每天平均的消耗量)将从2010年第四季度的58天下降至2011年第四季度的56天,到2012年底,库存消耗天数将进一步下降至55天。
原油价格
WTI原油即期均价从4月的110美元/桶下跌至7月的97美元/桶。出于对全球经济及原油消费增长的担忧,在8月的第一周,全球原油价格下跌了近10美元/桶。
然而,EIA依然认为全球原油市场将持续偏紧,这主要是由于发展中国家液体燃料需求的增长始终超过全球供应的增长,两者的共同作用将导致油价上行。2010年,WTI原油即期均价为79美元/桶,EIA预计,2011年和2012年,该均价将分别为96美元/桶和101美元/桶,而美国炼油厂的原油平均采购成本将分别为100美元/桶和107美元/桶。
所有的能源价格预测均存在很大的不确定性。截至2011年8月4日的前5天,2011年10月到期的WTI期货平均价格为93美元/桶,隐含波动率(用来度量价格的不确定性)为33%。在95%的置信区间下,WTI原油在10月份的月均价下限和上限分别为75美元/桶和116美元/桶。去年的这个时候,WTI的2010年10月合约平均价格为82美元/桶,隐含波动率为30%,其95%的置信区间下沿和上沿分别是67美元/桶和100美元/桶。
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