美英原油差价逼近纪录高位带来的投资机会

    随着美英原油差价逐渐逼近纪录高位，随之而来的对冲投资机会也值得投资者关注。

    截至周三(8日)亚市午盘，布伦特和WTI原油期货差价已经扩大至17.80美元，距离纪录高位咫尺之遥。今年2月16日，布伦特和西得克萨斯轻质(WTI)原油期货价格之间的价差一度扩大到18.79美元，创下历史最高水平。

    导致这种局面的因素包括以下几点：一方面因为美国原油库存充裕且有报道称OPEC将在周三的会议上决定增产导致WTI原油持续下跌，另一方面，中东北非骚乱的形势和北海原油供应量下降进一步推高北海布伦特原油期货价格。

    OPEC将在6月8号召开产量会议，据悉该组织将考虑提高石油产量限额，以抑制高油价、弥补供应短缺。一名OPEC委员会代表表示，委员会建议在会议上将产量目标上调100万桶/天。该消息一度打压国际油价下行，WTI原油隔夜最低触及97.71水平。

    与此同时，分析师们预计美国石油库存报告将显示上周原油库存小幅下降90万桶。美国能源部将于周三美东时间上午10:30公布截至6月3日当周的库存数据。美国石油学会(API)早间公布的数据显示，美国6月3日当周API原油库存减少550万桶，汽油库存减少39万桶。

    此外，上周日美国政府决定同意泛加石油公司(TransCanada Corp)重新启动其连接加拿大艾伯塔油砂矿区和美国休斯顿港的基斯顿输油管(Keystone XL,又称美加油管)项目，这是一条通向库欣的主要原油管道。该管道将每天输送60万桶原油到美国中西部，随即原油价格失去了潜在的上涨动力。

    相反，布伦特原油却受到地缘政治利好消息的刺激而出现上涨。近日，也门紧张局势加剧，周末政府军与反对派达成的停火协议似乎面临风险。尽管也门不是主要产油国，但市场担心危机可能波及沙特等核心产油国。而且也门地理位置主要，位于阿拉伯半岛的南端，*近曼德海峡。每天经过曼德海峡运输的原油约350万桶，相当于全球日原油消费量8,800万桶的4%左右。

    分析人士指出，高度偏离的WTI和布伦特的原油期货价格为投资者提供了对冲机会。从基本面来分析，OPEC会议虽然可能提高原油产量限额，但这只是目标产量，与实际产量有区别。而且进入夏季后美国将迎来原油需求高峰，这将令美国原油库存压力得到削减，提振美国原油价格。

    由于伊朗和委内瑞拉等油价鹰派可能希望看到产量维持原状，该组织内部意见可能已经产生分歧。巴克莱资本报告认为，市场基础面需要更高的产量，而不是对现有配额的调整，“起码石油输出国组织应该使配额指标更接近官方产量水平，给出一个清晰的实际产量将会提高的迹象。”

    而且，有交易员表示，布伦特原油与WTI原油之间的价差不会超过20美元。

    操作方面，先列出所有可能引起两品种原油差价缩小的变化：WTI原油价格上涨，布伦特原油价格下跌；两者均下跌，但布伦特原油跌幅大于WTI原油；两者均上涨，但WTI原油涨幅大于布伦特原油；WTI原油期货价格上涨，布伦特原油期货价格不变；WTI原油期货价格不变，布伦特原油期货价格下跌。

    当然，由于原油市场的波动性通常较大，因此前三种情况出现的可能性最大，即通过WTI油价强势回补实现价差缩小可能将是大概率事件，这将为投资者提供获利机会。不过，投资者需耐心等待OPEC会议尘埃落定后再伺机选择进场机会。

    北京时间14:42，美国原油期货主力合约报98.58美元/桶，布伦特原油期货主力合约报116.36美元/桶。