国际油价高位窄幅震荡 沪燃油继续震荡下行

　　2011年3月28日（星期一），上海燃料油(4690,-25.00,-0.53%)1105合约开盘价4720元；收盘价4690元，较上一交易日下跌25元，跌幅0.53%；结算价4693元。成交量21638手，较上一交易日增加8834手；持仓量62856手，较上一交易日减仓2548手。交投区间介于4671-4721元/吨。

　　2011年3月25日, NYMEX的WTI原油期货5月合约开盘价105.46美元；收盘价105.40美元，较上一交易日下跌0.20美元，跌幅0.19%。成交量22万手，较上一交易日减少25774手；持仓量36.2万手，较上一交易日减仓1324手。交投区间介于104.50-105.95美元/桶。2011年3月28日，全球电子交易系统开盘价105.43美元/桶。

　　2011年3月25日, ICE的Brent原油期货5月合约开盘价115.72美元；收盘价115.59美元，较上一交易日下跌0.13美元，跌幅0.11%。成交量11.4万手，较上一交易日减少51142手；持仓量18.7万手，较上一交易日减仓573手。交投区间介于115.20-116.13美元/桶。2011年3月28日，全球电子交易系统开盘价115.59美元/桶。

　　基本面：

　　2011年3月28日，华南新加坡规格混调高硫180CST燃料油库提成交价为4880-4900元/吨，与上一交易日持平；华南船用国产混调180CST库提价为5025元，较上一交易日上涨25元；山东直溜高硫180CST报价为6035元/吨，与上一交易日持平；山东油浆报价4400元/吨，与上一交易日持平。新加坡高硫180CST黄埔成本加运费成交价为674.50美元/吨，较上一交易日下跌2.75美元。新加坡180CST-4月纸货648.00美元/吨，较上一交易日下跌2.50美元；新加坡180CST -5月纸642.25美元/吨，较上一交易日下跌2.25美元。

　　行情分析和建议：

　　上周五，虽然利比亚局势丝毫没有好转，但是国际油价没有延续前期大幅上涨的态势，只是高位窄幅震荡而已。最新公布的CFTC原油期货持仓数据显示，基金多头头寸和净多头寸均有增加，这表明当前国际投行借助地缘政治继续在炒高国际油价，与此同时，近期许多国际投行都纷纷提高了国际油价的预估值。对于后市，我们认为国际油价保持高位震荡的可能性较大，但不排除先拉升再下跌的可能。

　　国际油价上涨态势放缓进一步令上海燃料油震荡下行，此外，日内国内股市冲高回落对上海燃料油也有一定的打压作用。当前上证指数再次在3000点关口受阻，并且盘面收出较长的上影线，这表明上攻乏力，后市不容客观。我们认为在国内股市以及国际油价的压制下，上海燃料油将继续震荡下行。