面对美国商品期货交易所委员会(CFTC)为打击原油(97.50,0.22,0.23%)投机可能出台的限制单个客户最大持仓量规定，洲际交易所(ICE)的总裁兼首席运营官David Peniket本周二于伦敦发出质疑。他相信，限仓令不会有任何效果。而近十年才迅速崛起并因管制宽松已成为各类资金投机交易“天堂”的ICE，正挑战传统交易所NYMEX在石油定价方面的霸主地位。 上月，CFTC就是否需要对单个客户进行头寸限制公开征求意见。事实上，早在2008年7月原油价格冲高至每桶147.27美元又急挫至32美元之后，英、法两国曾呼吁八国集团(G8)改善原油市场的透明性。 而2009年初，CFTC新任主席Gary Gensler上台后不久，为限制能源市场上投机头寸的过于集中，倡议对单一基金的持仓规模进行数量限制。这一倡议得到控股NYMEX的芝加哥商业交易所(CME)的支持，CME甚至表示应对所有月份的持仓进行限仓管理。不过，在由CFTC决定持仓限制还是由各交易所自行决定限仓水平上，CME也与CFTC存在争议。 其实，NYMEX早已有WTI原油期货投机头寸单月合约持仓不得超过1万手、全部月份2万手和即期月份最后三天3000手的类似规定，但这些约束并非强制性。且自2000年美国颁布《商品期货现代化法案》后，各类金融机构可以掉期(swap)或指数交易为名绕开投机头寸的限仓规定，形成与所申报对冲标的不对应的大量裸头寸(naked position)，即所谓的“过度投机”。 ICE旗下欧洲交易所上市的Brent原油期货，则因实行现金交割且无须向CFTC披露相关信息，而吸引越来越多的机构资金进行“监管套利”下的投机交易。因此，近期Brent原油与NYMEX的WTI原油间出现每桶近15美元的倒挂价差，也不能用两种基准原油的供需环境有别来简单解释。事实上，昨日下午3点许Brent原油率先启动上冲行情，尔后电子交易时段的WTI原油才上攻。 有意思的是，CME针对日前媒体怀疑WTI原油定价主导权的声音，在本月初发表的一份声明中将Brent原油影响力的增加归因于该市场的不透明。而一直反对强制性实施限仓令的ICE，其总裁于日前表示限仓令并不能阻止当前原油价格的暴涨也不奇怪。
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