埃及局势让国际原油期货价差飞

　　自2010年8月以来，国际原油价格一直处于震荡上行的趋势之中，全球性的流动性过剩，以中国为代表的新兴经济体经济的快速增长，推动国际原油价格呈现单边走势。以国际最主要的两大原油期货价格为例，布伦特原油期货价格从73美元/桶开始上涨，在2011年1月31日，布伦特原油自2008年经济危机首次突破每桶100美元关口，创28个月新高，目前站稳100美元之上，涨幅超过30%。而美国WTI原油也由72美元反弹，最高至93美元/桶之上。

　　进入2011年1月，一个奇特的现象出现在关注原油走势的投资者面前，在过去的市场中，因为NYMEX轻质低硫原油（WTI）以实物交割为主，现货库存及美国金融监管对期价影响较大，而ICE布伦特原油主要以现金交割为主，因此布伦特原油自经济危机以来基本上同比WTI原油都有1~5美元/桶的溢价。如下图在2011年1月5日之前，但进入1月中旬，布伦特原油价格涨幅远远大于WTI原油同比涨幅，在2月初，两市溢价已经达到15美元/桶左右，如2月11日收盘，美原油报收85.58美元/桶，布伦特原油报收101.59美元/桶，两市价差为16.01美元/桶。

　　近期布伦特原油与WTI原油15美元以上的高溢价，有三个主要原因：

　　首先，埃及动荡的局势是布伦特原油飙升破百、两市价差扩大的主要原因。

　　埃及之所以拥有影响国际油价的能力，国际油价之所以对埃及内乱极其敏感，并非埃及是原油供应国，而是其所处的特殊地理位置。统计数据显示，全球60%的世界原油储量在中东地区，而埃及拥有的苏伊士运河则是连接中东与欧洲、地中海与印度洋、西方世界与东方世界的重要桥梁，因此，埃及局势的跌宕发展，必然影响到原油这一最重要战略物资的价格与走向。

　　目前，全球最重要的两大石油运输通道——苏伊士运河和苏迈德输油管道均在埃及的控制之下。二者的日运输石油总量为250万桶/天，这几乎相当于伊朗或者巴西的日产量。而欧洲地区36%的原油输入是依*中东地区通过苏伊士运河而来，目前250万桶/天的原油输出有2/3是送往欧洲，因此，埃及动荡将直接影响到欧洲的石油供应，特别是埃及局势不是局部性的问题，而是全局、深远、有扩散性的地区问题，这将大大威胁欧洲未来的能源供应安全，这些因素大幅推升了北海布伦特原油价格。