受中国加息预期和美元指数上扬的双重打压，上周油市虽然依旧维持高位，但震荡下滑。上周五NYMEX原油(87.70,-0.09,-0.10%)01月份合约收于87.79美元/桶，较前周周末下滑1.4美元/桶，或1.57%；布伦特原油期货主力合约收于90.48美元/桶，较前周周末下滑0.94美元/桶，或1.03%。 上周五，中国央行决定从12月20日起将存款类金融机构人民币存款准备金率上调0.5个百分点。由于国内通货膨胀压力上升，这是中国央行今年以来第六次上调存款准备金率。相对于加息，上调银行存款准备金率举措被视为较温和的紧缩措施。但在通胀数据发布后，市场依然担忧中国接下来还可能采取加息举措。周六发布的中国官方数据显示，11月份中国的CPI同比增加5.1%，为2008年7月以来的最高升幅。 由于依然对中国政府可能上调利率保持警惕，投资者对风险资产的投资信心仍不稳固。作为原油第二消费大国，中国的加息政策必然影响到国内的经济增长和消费市场，从而对原油的需求造成消极影响。 另外，此前强劲的美国消费者信心及贸易数据进一步证实，美国经济正在改善。受此影响，上周美元得到提振震荡走高。上周五美元指数收于80.07，较前周上涨0.69点，或0.87%。12月份密执安大学消费者信心指数初值升至74.2，高于预期的73。 从当前情况来看，由于西方国家的经济状况相对较弱，在中国经济快速发展的情况下，任何或将放缓中国经济的举措短期内都会在全球范围内造成影响。因此，未来一段时间，中国的通货膨胀问题和相关的紧缩政策都将继续影响投资者心理和油市走向。 但同时，我们亦应该看到，虽然美国较高的失业率一直是市场隐忧，但随着一系列向好经济数据的出台，投资者对美国经济复苏正逐渐转持乐观预期，从而形成油市的底部支撑。 12月15日，美联储将宣布利率决议并发布政策声明，市场预计美联储将会维持货币政策不变，因其评估债券购买计划的影响，并考虑到华盛顿正就税收问题展开的辩论。同时，居高不下的高失业率和低通胀使得美联储如今几乎没有理由收回这个计划。 鉴于目前90美元/桶的较强阻力位以及强劲的底部支撑，我们预计本周油市将继续在85美元/桶上方震荡，较难顺利突破区间上行。 上周美国原油库存大幅下滑，主要归因于美国炼厂产能的增加，因为年底时炼厂倾向于降低库存以避免存货税。因此，原油库存的大幅下滑没有支撑油价上行，因为汽油和取暖油等精炼品库存大幅上升打压油市。12月3日当周，美国汽油和馏分油库存均达到10月29日当周以来的最高水平，取暖油库存达到11月19日当周以来的最高水平。另一方面，未来一周美国东北地区仍将继续维持偏低气温，取暖油需求料将继续增加，利好油市。 中东局势方面，伊朗与六国举行的核问题谈判7日在瑞士日内瓦结束，但会谈并未取得实质性突破，虽然各方同意明年1月底在土耳其举行下一轮谈判，但从伊朗同西方国家“相互不信任”的局面来看，预计伊朗核问题的僵局一时还难以打破。基本立场上的分歧较大使得未来的会谈取得实质性进展的可能性大幅缩水。因此，我们预计未来一段时间内美伊关系迅速恶化的可能性不大，因为目前美国政府正陷于恢复经济和“朝韩问题”的旋涡中不能自拔，同时各个大国之间的力量抗衡也增加了美国对伊朗发动战事的顾虑。 虽然中国政府通过上调存款准备金率来实施紧缩性的货币政策，但未来中国政府再次加息的担忧犹存，而近期向好的美国经济数据又提振了市场信心。同时由于偏低气温的影响，未来一周美国的取暖油需求料将继续增加。综合各方面因素，我们预计本周油市将继续在85美元/桶上方震荡，受制于90美元/桶的较强阻力位，较难突破区间顺利上行。
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