原油现货连续交易初获成功

　　在日前举行的2010年广州理财金融博览会上，记者于展会现场获悉，于2009年12月21日在天津渤海商品交易所上市的原油现货连续交易品种上市后，周成交量平均上涨约七成，交投火爆。交易所网站的数据显示，截至上周五，该品种日成交量稳定维持在45000手左右。

　　事实上，上市初期，原油现货连续交易并不为业界看好。有评论认为，目前中国仅仅中石油等五六家机构拥有原油进口权，不具备现货交割的条件，如果现货交易所无法实现大量的现货交易，其投机性将令人担忧。

　　但数月之中，成交量却出现了变化，原油现货连续交易品种每周成交量平均上涨约七成。“尽管现货交割无法保证，但中国数以千计的原油上游加工企业以及下游的生产企业存在着大量的套期保值需求，从衡量交易品种成功与否的重要指标———成交量上来看，原油现货连续交易取得了成功。”渤海商品交易所会员单位上海展程投资有限公司相关业务负责人刘瑶向记者表示。

　　渤海商品交易所董事长阎东升此前表示，要将这一交易品种打造为一个价格发现平台。他称，“我国是第二大石油消费国和石油进口国，中国企业在世界上的原油贸易份额很大，影响举足轻重；同时我国又是全球最大的焦炭生产国、消费国和出口国，因此原油上市交易是谋求国家能源安全和抢夺国际定价权的需要。”

　　如果一个国内原油需求方需要以套保交易对冲成本风险，那么在全国的交易所中，共可找到三个与“油”相关的交易品种———只不过上海期交所的燃料油期货并不能完全对冲原油风险，而去年12月1日上海石油交易所推出的首个石油化工产品连续现货交易平台，试水的仍是燃料油品种，真正的原油合约，可谓“独此一家”。

　　除企业套保外，从投机者的参与积极性上来说，该品种也具有明显的横向比较优势。

　　其一，目前每吨原油的价格大约在4800元左右，根据商品交易所的交易规则，按20%的保证金计算，1手原油的保证金只需960元，门槛较低。

　　其二，原油现货连续交易开有夜市，除上午和下午两个正常交易时间段外，还开设晚七点到次日凌晨三点的新交易时段。开设夜市并非单纯地延长交易时间那么简单，展程投资策略分析师郑楠在接受记者采访时表示，“夜市其实降低了交易风险。”有过期货交易经验的投资者知道，同一个交易品种，外盘要比国内的期货盘好做，原因在于由于外盘隔夜交易，经常出现意外的利多或利空，导致国内盘在早盘留下巨大的“跳空缺口”。而这些缺口在保证金交易制度下，常常成为“爆仓”的元凶———只要早盘跳空方向与投资者隔夜建立仓位相反，且幅度大于保证金比率，就会“爆仓”。

　　“开设夜盘，一是使现货交易价格紧跟外盘，二是不容易在K线上留下跳空缺口，不易爆仓。”郑楠称。记者顺着他手指的方向看去，看到的果然是一幅与国内其他期货交易品种相比，K线相对连贯的价格走势图。

　　也有期货业内人士向记者表示，目前国内看好能源价格走势的投资者众多，但却苦于缺乏渠道———买油田没有资金实力，也难以消化；买石油类股票要承担公司管理风险，且对石油石化类个股市场印象向来不佳，而能源合约或许是一个较好的投资渠道。