标准银行评论（3-2）欧佩克限产仍存困难

     原油价格正努力谋求维持在80美元以上，尽管需求有改善的迹象，但供给过高仍是问题，欧佩克已不得不开始减产以维持价格。

     欧佩克将在本月17号维也纳会议上重新评估产量目标，但我们预计目前日产2484万桶的目标产量不会发生变化。在去年的四次会议中，欧佩克都保持了产量限额的稳定。

     全球原油供应过剩及经济复苏缓慢导致的供需矛盾或将被提上议事日程，此外，会谈可能会试图使过度产出会员国同意减产。

     鉴于其历史水平，欧佩克上半年的减产协议将十分紧迫。但当前在油价长期保持70-80美元水平下，欧佩克似乎并未有足够的意愿与能力控制供应。

     欧佩克面临的更大问题是非欧佩克国产出，与以往不同，这已成为影响成员国遵守协议的不利因素。俄罗斯作为最大的非欧佩克石油输出国，继续保持接近1000万桶的日产量。当前需求基本面略有改善但仍显低迷，欧佩克有责任减产以抑制供应过剩，但我们对其能否采取行动表示怀疑。

     因此，当前阶段我们不认为供应量会变成拉动价格的因素，相反，我们期望需求可以支持油价。但需求尽管已有改善，却未强至可以进一步推高油价。鉴于我们预估美元兑欧元汇率在接下来几周将升至1.30，我们预期油价在80美元以上将开始回落。建议逢高卖出。