新年以来,原油期价接连下挫,目前已跌破75美元/桶的整数关口。对通胀因素的过分热炒,使得市场暂时忽略了基本面的真实情况,但在突破80美元以后,市场又好像一下子清醒过来,发现宏观经济并非如预期般良好,加上近期美元再度走强的影响,都给近期的原油期货价格带来了压力。 从基本面的情况看,尽管2009年全球经济触底回升,但是并没有传导到原油的需求上来,美国原油库存以及成品油库存时涨时跌,但仍处历史高位,难以对油价形成明确支撑。美国能源资料协会(EIA)公布的最新数据显示,上周原油库存减少40万桶至3.306亿桶,预估为增加240万桶;汽油库存增加390万桶至2.274亿桶,预估为增加170万桶;馏分油库存减少330万桶至1.571亿桶,预估为减少10万桶。汽油库存的走高再次拖累原油价格走低,消息公布后原油期价回落。 消息面上,近期美国奥巴马政府加强对金融业的监管,限制其规模,加上中国收缩流动性的预期增强,欧美股市暴跌,道琼斯指数三个交易日便回吐了近两个月的涨幅,德国以及法国股市也是如此,上证指数3000点的支撑也岌岌可危。全球股市的不振,大大削弱了商品市场的多头氛围,金属以及农产品纷纷掉头向下,原油价格自然难以独善其身。 从整体上看,支撑油价走高的因素,无非就是宏观经济的持续向好、需求明显改善、通胀预期较强、投机氛围浓厚、美元贬值等,尽管上述因素在目前的情况下有时会支撑油价走强,但是难有较强的持续性,商品市场近期的悲观气氛也加重了油价下跌的压力。宏观经济数据时好时坏,经济数据不佳,自然买盘稀少,经济数据好了,市场又担心退出政策的出台。美国成品油库存时升时降,不同类别的油品库存涨跌不一,让人看不清方向。中国提高存款准备金率以及加息预期的增强,也引发了全球收紧流动性的担忧,商品市场投机氛围下降。美元在长期看跌的背景下突然拐头再次向上,方向依然不明。上述不明朗因素加重了原油市场的压力,期价回归平衡位置自然在情理之中。 综上,笔者认为,目前原油市场多重因素并不明朗,期价缺乏支撑,预计原油期价短期应还有下探的可能。
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