原油企稳60美元 沪燃料油仍在"苦苦挣扎"

    市场对经济迅速复苏的预期推动股市和原油近几周连续走高，油价在资金的推动下，借势美国夏季消费旺季的东风一度强于股市走势，但经济是否开始复苏，漫长的经济周期是否在市场的预期之内成为油价起起伏伏的根源所在。

    本周一原油生产大国尼日利亚爆发的武装冲突令市场供应前景面临不确定因素，进而助推美国原油指数收在60美元一线，结束了市场在这一整数关口的争执。周二虽然美国股市回落，但因两家炼油厂发生火灾导致汽油价格大幅上涨，推动国际原油收稳在60美元之上。周三美国能源署公布的数据显示，上周美国原油库存继续回落，且回落幅度高于此前市场预期的近2倍，库存数据一经公布，油价乘势走高，纽约商交所七月交割的轻质低硫原油盘中探至6个月新高62.04美元。但周四原油在连续走高之后，追随股市出现回落，因美国劳工部公布的美国周度申请失业救济人数创历史新高纪录，虽然首次申请人数有所下降，但市场依然担心失业人数的增加会导致更多人无力承担旅游费用，最终导致原油需求不如预期的强劲，国际油价也因此收盘走低。其中，纽约商交所7月交割的轻质低硫原油期货合约结束了3个交易日以来的上涨行情，结算价下跌99美分，至每桶61.05美元，跌幅1.6%；ICE期货交易所七月布伦特原油期货合约结算价下跌66美分，至每桶59.93美元，跌幅1.1%。

    二、沪燃料油延续3600一线横盘整理

    本周原油走势虽然强劲，但鉴于国内现货需求的不尽人意，相对于现货市场，沪燃料油价格已经进入高位震荡区间，市场缺乏明显的方向性指引，导致多空双方在3600一线争执较大，下方日均线及5周均线处有一定支撑。主力908本周主要交投区间在3480-3616元/吨，高点3645元，低见3461元，累计上涨51元，涨幅1.43%；成交量和持仓量小幅回升。

    三、亚洲燃料油市场动态

    在原油的带动下，本周亚洲燃料油除周一下挫外，随后的几个交易日运行在350美元之上，虽然原油继续上涨，但亚洲现货价格上涨已显乏力。截至本周四，新加坡FO180cst 燃料油上涨11.3美元，至每吨356.45美元；FO380cst 燃料油上涨12.2美元，至每吨354.85美元。

    本周亚洲燃料油现货交易开始活跃，对未来供给趋紧的紧缺继续成为支撑市场的主要因素。亚洲燃料油裂解价差周四在活跃交投中走软至每桶负4.35美元；6月/7月180cst 燃料油互换逆价差持稳于每吨2.50美元，380cst 燃料油互换逆价差报每吨4美元。因地区的船货需求仍稳健，透过普氏窗口进行交易的兴趣仍旧集中于380cst 燃料油；而对于180cst 燃料油的买卖需求匮乏，主要是因为地区经济体增长放缓，导致工业产出下降。供给方面：因疲弱的利润率导致欧洲炼厂削减产能，美国则继续吸收欧洲船货，运抵亚洲的西方燃料油船货将进一步减少。交易商和船运经纪商称，5月运抵亚洲的西方燃料油船货料较前月减少18-20%；6月运抵亚洲的西方船货估计略低于月均的300万吨。

    四、国内燃料油市场

    市场预期国家将上调成品油价格，本周国内燃料油现货价格出现普遍拉涨。其中，山东进口韩国直馏高硫180cst 市场估价上涨至3470-3560元/吨；主要受后期燃料油到货成本持续大幅上涨影响，同时，山东地炼常减压装置开工率继续上涨，对进口燃料油需求强劲，也是支撑进口燃料油市场价格高位攀涨的重要原因。上海市场国产调和180cst 供船主流报价较上周五上涨50元，至3450元/吨；中燃供船低金属180报价上涨100元，至3630元/吨；供岸上主流价格上涨50元，至3350元/吨；委内瑞拉380cst 到上海理论成本持稳在3700元/吨；资源较少，实际成交在3600元/吨左右。福建市场混调180cst 燃料油库船提价格上涨50元，至3700元/吨（船用）；中燃福建供船180报价上涨50元，至3750元/吨；供岸上价格混乱，整体资源偏紧，海运需求不足，贸易商销售压力较大。

    五、沪燃料油等待方向性突破

    油价能否继续上扬主要取决于汽油市场的形势，这在阵亡将士纪念日长周末期间即可见分晓，为期三个月的汽油需求高峰期通常始于阵亡将士纪念日假期，许多美国人在此期间会驾车度假。虽然失业人数的增加可能导致出游人数的减少，但乐观的投资者预计，零售汽油价格的下降将有助于提振市场的需求。

    从技术走势上看，原油下方各条均线仍在给其提供支撑，且周线图上，油价自低点以来的上升趋势保持完好，暗示油价中期反弹走势不变，但短期内不排除获利回吐盘对油价的打压作用。国内对成品油调价的预期导致市场上出现大量囤货现象，但缺乏实质性利好推动，沪燃料油主力在3600一线遇阻，但从基本面来看燃料油仍处在易涨难跌的行情中，后期若能够成功破位，则有望继续上扬。

    六、行业聚焦

    OPEC表示今年下半年全球经济的乐观预期将推动油价继续回升，油价可能在60美元重新建立底部空间；并城下周的会议上将维持原油产出目标水平不变。

    按照中国政府的价格管理办法，汽油和柴油价格的上调已经晚了几个星期。自北京3月份最后一次上调成品油价格以来，国际油价波动已经轻松达到了新规定的要求。中国于周二上调了航空燃油价格，但汽油和柴油价格尚未调整。延迟调整油价折射出了北京对石油等行业进行市场化改革方面所面临的两难困境。改革原有的成品油限价机制应有助于提高中国炼油商的业绩，降低北京给这些公司亏损业务提供补贴的需求。但成品油价格上涨可能会冲击到中国的制造业，阻碍中国经济初露萌芽的复苏。但随着北京的政策重新回到不透明度状态，此类预期也遭受了挫折。