不过，今年以来原油价格从最低的32美元反弹到50美元，如今又在50美元附近振荡盘整，与自身的基本面不无关系。
油市供应稳定，库存依然高企
全球40%的原油由欧佩克组织生产，其对全球的石油供应具有举足轻重的影响力。最近的一次欧佩克会议没有做出新的减产决定，而是敦促其成员国严格遵守生产配额，当时距离该组织减产420万桶的目标还差80万桶。但是，国际著名油轮追踪组织——oil movement的周报显示，欧佩克的供应量没有出现明显下降。国际能源署也在其最新的月度报告中表示，3月份全球原油日均供应量8340万桶，降低40万桶，非欧佩克日均供应量下降17万桶，欧佩克日均供应量2780万桶，比2月份降低23.5万桶。
1—2月份，纽约原油期货交割地库欣地区的库存持续猛增，屡创记录高点，使纽约原油期货价格对伦敦布伦特原油期货价格的贴水达6—7美元，同时也出现了近远月合约的超级升水。诚然，当前油市的超供现象与前期相比有所缓解，但就在4月24日，全球最大的油轮公司Frontline在接受彭博记者采访时称，交易商在海上的油轮储存了近1亿桶原油，是全欧洲5天的使用量，油品供应充足可见一斑。
另外，从2005年1月至今的美国油品进口总量趋势看，虽然近期美国油品进口量有所下滑，但幅度甚微。美国是全球第一大石油消费国，占全球消费总量的25%，由此可知，其他国家进口量即使下降，降幅也比较小。
原油出口国大多为发展中国家，油品出口对其经济的发展至关重要。比如伊朗、委内瑞拉等国，经济发展几乎全部依赖原油出口换取的美元，目前油价在50美元位置逐渐企稳，远高于这些国家的石油开采成本，在全球经济一片低迷之际，产油国只有加快、加大出口，才可能支撑本国经济的发展。
作为全球最大的油品消费国，美国的原油库存自然是油价基本面十分重要的一环。去年10月份以来，美国原油商业库存呈持续增加态势，截至4月24日，库存已达近20年的高位。首先，市场供给充足，无论油品需求旺盛与否，美国的原油进口量持续处于高位。其次，进入2009年以来，炼厂开工率一直维持80%左右，导致部分应该转移到汽油和馏分油的库存仍在滞留在原油库存上。
与国际油价走势关系密切的是美国NYMEX原油期货交割地库欣地区的库存。该地区石油库存与原油商业库存开始增加的时间基本相同，但增速丝毫不亚于后者。该地区共有4000万桶的库容量，扣除管道运输和中转配油所占容积，实际存储量仅有3600万桶。去年10月份以来，该地区的库存持续增加，从2800万桶增加到3000万桶，又增加到接近限容的3450万桶，油价也因为该地区库存的猛增接连三次地跌破40美元。
到2月20日，库欣地区原油库存才开始逐步下降，对市场的影响也慢慢减弱，但最近两周又小幅增加了几十万桶。
另一个被市场普遍关注的是OECD库存。众所周知，发达国家消费了世界上很大一部分能源资源。从美国能源信息署最新公布的统计数据中可以看到，该组织库存位于历年均线之上，未来几个月可能超出历年的最高值。这与此次金融危机对日本、欧元区国家的重创导致油品需求低迷有很大关联。
需求低迷，期待夏季用油高峰
供应充足导致的高库存只有在需求复苏的时候才会得到慢慢消化。
美国的石油下游需求行业有交通、工业、民用和商业以及发电用油，其中交通用油占比高达69%，发电和民用商业用油加起来只有7%，可以暂不考虑。
美国供应管理学会的最新数据显示，制造业活动连续第14个月出现下滑，3月份制造业指数为36.3，2月份为35.8，该指数仍处在经济萎缩区域。纽约联邦储备银行公布的调查数据显示，纽约州4月份制造业活动继续下滑，但降幅较前几个月大幅放缓，3月份这一数据触及历史低点-38.23。另外，一项新的调查显示，美国制造商认为未来12个月收入将平均下降0.7%，虽然仍为下降，但降幅显著低于去年四季度时制造商预计的降幅。调查还发现，制造商最大的担忧是需求疲软及盈利能力下降。多数制造商仍认为，未来12个月美国和全球经济前景不容乐观。从上述几项数据中可以看出，美国工业生产活动仍处于历史低位，相应的能源需求短期也不可能大幅增加。
交通用油状况，以汽油为代表。从2005年1月至今的需求走势看，汽油需求具有明显的季节性，冬季为淡季，夏季为旺季。今年以来，汽油需求量因夏季的临近逐渐企稳，跌势趋缓，虽然不会再像往年的3—4月份那样进入上行轨道，但仍可以期待7—8月份汽油需求会出现较大幅度反弹。
不过从美国能源信息署公布的周度数据中可以看出，美国成品油需求仍在持续恶化，汽油需求能否在夏季有效复苏还需要宏观经济面的配合。近日暴发的猪流感对油市也产生了一定的影响。若疫情得到有效控制，那么它对市场的影响已经基本完全显现，油市基本面本已十分疲弱，猪流感只不过是稍稍加重跌势而已。如果疫情进一步扩大，就会抑制人们的出行，低迷的油品消费则会更加低迷。
未来经济发展前景值得期待
在对经济前景进行预测时，一个具有重要意义的领先指标就是实际消费支出，即PCE。从需求角度看，美国的GDP由个人消费支出、政府支出、资本支出（私人固定投资）三方面构成 ，其中个人消费支出约占GDP的70%左右。历史上，消费支出在美国GDP中占据主导地位，而且它的周期性变化决定着工业生产，进而也是决定资本支出中短期走势的关键因素。由于企业非意愿库存的积累或萎缩，消费支出的适度周期性波动会引起工业生产的大幅波动，因此，工业生产周期通常与消费支出一致，不过稍微滞后于后者。过去40年的数据和历史都证明了这一点。
今年1月份，美国PCE首次出现反弹，2月份小幅增加，最新的季度数据显示，一季度实际消费支出增加。虽然美国制造业仍处于低迷态势，一季度GDP萎缩6.1%，但这只能代表历史，领先指标PCE说明经济正在逐渐企稳。
综上所述，现阶段原油库存高企、需求低迷，基本面依旧疲弱，油价短期内仍将在50美元附近振荡整理。但随着夏季用油高峰的来临，汽油消费的增加或将撬动近20年来的高位库存，加之利好经济数据的配合，原油有望在6月冲破60美元关口。
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