原油价格走势与其相关行业分析

　　自2月13日以来，纽约原油期货价格从35.4美元/桶上涨近40%。由于原油价格已低于开采成本，市场普遍预期原油价格已经触底。假设目前原油价格已经触底，未来原油价格的上涨空间已经打开，在此情况下，什么行业受益最多，板块走势最好呢？

　　就原油价格的传导来看，国际原油价格上涨最先受益的是原油开采企业，然后通过产业链向下游扩散，原材料上涨需经过一定时间才会波及到最终消费品。而企业产品价格对原材料成本的敏感度越高，其利润所受的影响则越大。

　　总的来说，原油价格上涨首先将推动原油采掘企业毛利率增加，处于原油产业链中下游的企业成本同时增加，由于成本上涨，最终消费品价格亦将上涨。具体到受益企业，原油采掘企业、成本转嫁能力强的中下游企业以及处于原油替代产业的企业将在原油价格上涨时受益。原油替代产业包括生物质能源、盐化工以及煤化工，生物质能源需求增加则推动农产品价格上涨，从而间接推动农药及化肥的需求；而煤化工产品需求增加则直接推动煤炭需求及价格上涨。

　　在国际原油价格上涨初期，建议投资者关注四个方面：第一，关注化纤行业中上下游一体化的公司。投资标的是化纤行业中上下游一体化的公司，山东海龙、澳洋科技等。第二，关注由相对成本较低获得更高盈利能力的煤化工行业。投资标的是综合煤化工板块：湖北宜化、云维股份、华鲁恒升、丹化科技、广汇股份、山西三维、渝三峡。第三，关注煤炭开采企业。投资标的是中国神华、潞安环能、西山煤电、开滦股份。第四，关注大石化行业和价格可传导的大宗化工品行业。投资标的是中海油服、中国石油、海油工程、中国石化、上海石化、沈阳化工、辽通化工。

　　在国际原油价格上涨中期，建议投资者关注三个方面：第一，关注农药及化肥子行业。投资标的是盐湖钾肥、冠农股份、新安股份、江山股份。第二，关注磷化工。投资标的是兴发集团、湖北宜化、澄星股份以及云天化。第三，关注中国盐化工产业。投资标的是氯碱和纯碱行业：英力特、中泰化学、双环科技、山东海化、三友化工。