原油有望扩大反弹级别 黄金仍处上涨通道之中

　　近期NYMEX原油期货价格延续了之前反弹上行格局,并在股市连续收涨和美元大幅下跌的推动下一举突破了50美元关口。截至3月20日,NYMEX 5月原油期货合约收高3美分或0.1%,结算价报每桶52.07美元。原油、美元、黄金下一步的走势再次成为市场的焦点。就此,《证券日报》记者采访了相关资深人士。

 　　美启印钞机使原油价突破50

　　北京中期高级分析师李哲认为,虽然最新的美国EIA库存数据和需求数据均利空油市,且欧佩克在3月15日的会议上并未再进一步减产,但油价还是保持了震荡走升的格局。进一阶段以来,欧佩克已连续宣布减产多达420万桶/日,为近年来所罕见。同时,由于油价的不断走低,使得OPEC内部各成员国对于减产的执行力度更为一致,因为低位的油价已经阻碍了石油行业的投资和生产。而各国也已经开始感受到减产带来的供应减少。据我们统计,美国自今年初至今以来的原油平均日进口量已经达到了自2003年以来的同期最低点。再加之同期美股持续上涨,点燃了经济复苏可能提升原油需求的希望。因此欧佩克虽然没有进一步减产,但并未对原油市场形成严重的打压。

　　在本月18日美联储宣布将在未来六个月内购买多达3000亿美元的长期公债,并扩大抵押贷款相关债券的购买规模以帮助改善信贷市场惜贷的状况。这一行为等同于变相发行美元,稀释了美元价值。从而导致美元大幅下跌,其中美元指数18日创下自1985年以来最大单日跌幅后。截至目前已跌至82.83左右,较3月4日的高点89.62回落7.58％。美元暴跌的同时也极大的刺激了压抑已久的商品市场。

　　就近期市场情况来看,主要的焦点还在美元贬值上。美联储购买本国国债的行为触及了市场经济的底线,这意味着只要开动印钞机就可以自己自足无限地供应美元了。因此,这一行为很有可能导致美元在大幅下跌之后继续下行。如若如此,还将会给以原油为代表的商品市场提供更多向上的动力。虽然由于技术性原因油价可能在50美元附近还会有所反复,但其上行态势保持良好,加之美元等因素的推动,预计油价短期内仍将会以上行为主。但若想长期运行于50美元之上则还要冀希望于需求的实质好转。因此油价在金融危机的影响下经过前期大跌之后,震荡筑底的格局在短期还难以改变。

　　持仓及天气等对油价形成支撑

　　大通期货原油资深分析师陈兴从CFTC持仓、天气以及地缘政治分析了近期原油的走势。CFTC持仓主要包括商业头寸和非商业头寸。同商业性头寸相比,非商业方面主要是机构投资者（基金）,他们不仅具备分析能力和快速反应能力,同时主动承担风险,获取风险利润,成为趋势的追逐者和推动者。分析长期CFTC基金持仓的变动,可以发现两点,一是持仓变动具有同价格变动类似的趋势性,净持仓一旦发生方向的变化,将经历加速、停滞、减少几个阶段。二是净持仓在一定时间内同价格的变动方向吻合。

　　从08年11月底到09年2月底,CFTC基金持仓一直维持在净多的状态,3月前两周虽微幅净空,但3月17日当周再次转为净多,净多单比例达到了1.13%。因此,如果接下来几周基金持仓继续维持在净多状态,我们可以认定持仓的趋势已经发生了明确变化,将对原油价格产生明显的影响。

　　另外,随着天气的转暖,美国驾车出游的高峰逐渐到来,对汽油的消费必将增加。同时,3月22日以色列北部城市海法的一座购物中心附近发现一辆装满炸药的汽车,恐怖袭击的阴云再次笼罩中东地区,一旦巴以局势再次紧张,比将成为影响原油走势的炒作因素。综合以上分析来看,原油近期有望继续扩大反弹的级别。