美联储大手笔推高油价 新能源机会来临

　　在北京时间3月19日凌晨美国政府公布3000亿美元的国债购买计划之后仅仅数小时，美国政府公布完整的债券购买计划，总金额达到约1.2万亿。此举直接导致美元汇率大幅下滑，对石油、黄金、有色金属的价格起到了直接刺激。

　　新湖期货戴耀庭表示，作为国际大宗商品标价货币的美元，其汇率变动自然直接影响了大宗商品市场。最简单的逻辑是：美元升值，压低商品价格；美元贬值，抬高商品价格。美联储购买本国国债等同于变相发行美元，稀释了美元价值，导致美元大幅下跌。由于政策的持续效应，美元可能正式进入下跌周期。

　　同时，投资者对经济复苏和能源需求将逐步恢复的希望大增，这些因素的合力促成了油价大涨。此前，在供应紧缺和经济回暖前景不明朗的“拉锯”下，原油价格已经在35～50美元间振荡近三个月，其间甚至一度达到了39.42美元/桶的低位。油价的高低对全球经济有重大的影响。在美元走软的情况下，油价存在上行的动力。

　　申银万国分析，2008年12月至2009年2月以来，美国需求降速减缓以及OPEC减产力度超预期等因素推动全球原油供需环境逐步好转，未来几月，只要需求维持目前水平，不再度大幅下滑，原油进一步去库存化等因素将推动油价运行区间上升至45-55美元每桶，高点可能会触及60。

　　分析人士认为，油价上涨对全球经济恐有负面影响，但对新能源板块构成利好。以新能源汽车行业为例，联合证券分析师姚宏光认为，中美两国都将发展新能源汽车视作振兴本国汽车产业的最重要途径和保持国家能源安全的重要措施。随着奥巴马的“新能源计划”和中国汽车产业振兴规划中有关新能源汽车的雄心勃勃的规划的出台，中美两国成为推进新能源汽车发展的旗手的局面初现。美国的新能源汽车市场发展经验展现了财政补贴政策对新能源汽车产业非常积极的推动作用。未来中国后续相关扶持政策，包括新能源汽车消费的支持政策和新能源汽车基础设施建设规划的出台或将令中国新能源汽车市场在2009、2010年出现同美国2005 年时类似的快速增长态势。

　　此外，随着各国救助政策出台，各国央行持续降低利率水平，信贷政策的放松也为行业转暖带来资金支持。因此市场预计商品价格或将出现一波反弹。在这波反弹中，工业品将更为看好，特别是前期跌幅较深的铜、锌、原油，反弹力度会更大。

　　联合证券在其研究报告中指出，美联储这种“兰博”式的举动向市场注入了大量的流动性，意味着更多的资金会流向股市和信贷，意味着住房抵押贷款利率的大幅下降，也意味着企业和消费者贷款的利率将会更低，还意味着美元汇率坚挺趋势的改变。

　　对于美国而言，这表示对消费的刺激，对美国出口的刺激，美国股市因此就有乐观的表现。对于大宗商品市场而言，美元贬值也可能会推高商品价格（至少表面上以美元标价的价格涨了）。对于中国而言，人民币也将相对其他货币走弱，有利于中国对美国以外其他地区的出口。

　　不过，英国和日本都已经表示要加大主权债券的购买力度（3月12日英国央行回购20亿英镑国债，3月18日日本央行将每月回购长期国债的额度从1.4万亿日元提高到1.8万亿日元），瑞士也抛售本币进行货币贬值刺激经济。不论如何，在美元贬值的情况下，对于大宗商品价格可以有较为乐观的预期。