在40美元关口徘徊了近一个月的纽约原油期货，给人们的感觉就是在从事“筑底”工作，就像建造房屋一样，底部基础夯实打牢之后，剩下的使命就是稳健地拔地而起。虽然“筑底”工程十分漫长，且时有反复，但从长期看，一旦经济形势好转，油价的反弹将势不可挡。 欧佩克减产预期极力托住油价 原油价格自2008年7月以来的这一波史无前例的暴跌，使石油输出国组织（欧佩克）成员国收入锐减。公开统计资料显示，过去两个月，欧佩克组织成员国收入损失达74亿美元，这不仅使欧佩克成员国的金融稳定受到冲击，其政府支出也被迫大幅削减。在此背景下，欧佩克能做到的就是削减产量，使油价向其预期的目标*近。 事实上，欧佩克在削减产量方面的努力不遗余力。在全球经济不断恶化、商品需求持续低迷之际，欧佩克大规模的减产举措，对拖住油价下跌的步伐起到了举足轻重的作用。试想，如果欧佩克不积极托市，国际油价可能真的要跌至20美元/桶或更低水平，那么对全球投资将造成难以想象的巨大打击。 在过去的两个月中将石油日产量削减420多万桶，目前，欧佩克组织继续减产的计划仍没有停止。此前，欧佩克轮值主席哈利勒表示，欧佩克很有可能在3月会议上决定进一步削减石油日产量。他指出，由于全球经济危机以及需求不断下降，今年全球石油日需求量预计将减少60万桶，比上次预测的40万桶多了20万桶。近日，欧佩克组织一位高官透露，该组织可能在3月15日的维也纳会议上将石油日产量再减少100万桶。 历史经验表明，临近欧佩克减产会议，国际油价都有一定的上涨幅度，在欧佩克公布减产方案后，油价往往上涨乏力。因此，适逢欧佩克会议在即，油价止跌企稳可以期待。 WTI和Brent不合理价差有望修复 纽约商品交易所（NYMEX）和伦敦洲际交易所(ICE)是全球最主要的两家石油期货交易所，NYMEX交易的WTI原油以其高质量、高活跃度成为全球原油价格的基准。在过去很长一段时间内，美国原油需求占到了全球的1/4左右，以致于人们一提到国际原油价格时，便会自然地想到WTI原油价格。就品质而言，WTI原油无可厚非，与其他原油相比，密度更小，含硫量更低，因此纽约商品交易所交易的WTI原油比伦敦洲际交易所交易的Brent原油要贵一些，即WTI原油对Brent原油存在一定的溢价，然而，近期WTI原油对Brent原油是深度贴水。 根据经济学原理，价格围绕价值上下波动，价格是价值的集中表现。品质更好的WTI原油价格必定在Brent原油价格之上，而在WTI原油价值回归的过程中，WTI原油价格必定会以比Brent原油更快的速度上扬。 库存数据“瘦身”为油市带来曙光 自去年9月份以来，节节攀升的石油库存数据严重拖累了国际油价，尤其是进入2009年，美国石油库存呈加速扩张趋势。去年9月以来，美国原油库存已累计上涨超过20%，目前原油库存总数已达到11年以来新高。当然，最引人注目的是纽约原油期货交割地库欣的库存，今年以来接连攀升，最高曾达到有效库容量的95%以上，以致于出现了大量漂泊在海上、情景壮观的油轮库存。 但是，高企的石油库存正在“瘦身”。EIA2月24日发布的最新石油库存报告显示，截至2月20日当周，美国商业原油库存较前一周增加70多万桶，增加量只有市场预期的一半多。最让人欣喜的是，汽油库存大幅减少近340万桶，远远超出人们的意料。目前，汽油库存已经回落到6周以前的水平，并且处于同期均值中等水平下方。近期，NYMEX交割地的库欣库存在连续上升后首次出现下滑，截至2月20日，库欣原油库存较此前一周下滑35.8万桶至3450万桶。从库存数据的利好中还传递出了石油需求“微弱的曙光”。EIA报告显示，过去四周成品油日均供应总量接近1970万桶，同比下降0.8个百分点，而同期汽油日均需求量约900万桶，同比增长1.7%。 结论 国际原油价格在40美元整数关口徘徊了一个月左右，在诸多利好刺激下已有突破的迹象，50美元的位置或许马上就可以看到，但就此断言油价已走上回升之路为时尚早。在全球经济环境依旧严峻、石油需求持续低迷的大背景下，油价总体不容乐观。
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