Ø 原油需求:全球最大的能源咨询公司Wood Mackenzie最新预计,由于亚洲也深受全球经济衰退影响,预计2009年中国原油的需求增长只有0.3%,即每天2.7万桶。由于经济衰退,2009年全球的GDP将下滑0.6%,这导致全球每天的石油需求量将比2008年减少150万桶,为每天8430万桶。
Ø 原油供应:OPEC船运出口量未来四周降至五年低点,船运咨询机构Oil Movement 公布的数据预计,OPEC截至3月7日的四周内,石油日均出口量2280万桶,比四周前下降71万桶,为2004年2月以来最低水平。
Ø 燃油进口数据:海关数据显示,2008年2 月份中国共进口燃料油(资讯,行情)172万吨。预计2 月份中国燃料油进口量可能仍在140-160 万吨的偏低水位,较预测的1月燃料油进口量110万吨反弹36%,但同比跌幅仍有约13%。
Ø 宏观数据:美国2008年第四季度经调整后GDP年增长率被向下修正至-6.2%,远低于先前报告的初值-3.8%,并且也差于此前分析人士预计的-5.4%。这是自1982年第一季度以来最大降幅。
Ø 亚洲燃油市场:尽管亚洲检修季节开始,供应量有所下降,但是3月份套利量稳定。新加坡燃料油现货随西方原油期货上涨。
Ø 黄埔现货市场:黄埔燃料油市场价格再次上调,整体需求面薄弱。截至本周三华南燃料油商业库存较上周上升7万吨,至75万吨左右,为近两年的最高记录。下周仅有两船燃料油进口到货,共约15.5万吨,且据港口人士透露,其中大部分资源将流入深圳的船供市场。因此,预计下周黄埔燃料油库存可能出现小幅回落。
一周行情回顾
我们首先回顾一下本周国际原油行情:尽管本周公布的美国经济数据依然疲软,但是国际油价并未受其影响,总体上看本周原油价格呈现了反弹的走势,截至本周五收盘原油价格较上周五上涨11.8%。本周5个交易日中除了一头一尾两日收阴外,中间3个交易日都是大幅上涨,原油期货本周一度累计上涨16%,周四收于一个月高点。为什么经济未出现好转迹象原油价格会大幅度反弹呢?原因之一是技术上针对之前原油大跌后的自然反弹,原因之二也是关键因素是有迹象显示原油和汽油供应正在趋紧。英国船运咨询机构Oil Movements在本周四称截至3月14日的四周,未记入安哥拉与厄瓜多尔的OPEC成员国日出口量预计达到2280万桶/天,较4周以前的2320万桶/天下降1.4%。上周伊朗,委内瑞拉与伊拉克的石油官员都表示OPEC将在3月15日的维也纳会议上进一步减产。正是由于OPEC决意减产的态度及本周三EIA公布美国汽油库存下降提振了国际原油价格。然而,本周原油价格经过3日的强劲反弹最终并没有冲破45美元关口,在周五最后一个交易日原油价格收在44.72美元。拖累油价涨势的就是至关重要的美国去年四季度经季节调整后GDP值,其折合成年率为下降6.2%,创下1982年第一季度以来的最大降幅。
本周国内燃料油也受到外盘影响,总体价格走势震荡向上。本周一受到原油亚洲电子盘拉升的影响,沪燃油905合约价格开盘就突破前一压力线,盘中一路攀升至涨停板,中间涨停价格未打开过。周二受到隔夜外盘走弱影响低开,盘中价格一度拉升,但是很快回落。后3个交易日价格走势均为高开低走,盘中走势颇为震荡,最后周五收盘于3000元,截至本周五收盘较前一周价格上涨4.13%。按照以往经验来谈,国内燃油与隔夜外盘原油的相关度非常高,为何本周国际原油累计涨幅高达16%,而国内燃料油却只有4%左右的涨幅呢?这是由于燃油的需求之一----国内航运需求清淡所造成的。国内航运需求清淡,春节后(2月份以来)的船油销量骤减,经济形势不佳,船运市场清淡,现货库存大增,2月25日华南燃料油商业库(一级燃料油库)周度对比大幅上升10%左右,为近两年来的最高记录。另一方面也由于船只租金相对便宜,航期宽松使得部分船只出现绕港挂港加油,减少了在中国国内的加油需求。行业消息人士表示,春节后的销量下滑明显,相比08年同期,减少在三成左右。需求疲软造成了现货库存大增,2月25日华南燃料油商业库(一级燃料油库)库存为72-77 万吨左右,周度对比大幅上升7万吨,为近两年来的最高记录。因此,即使本周国际油价大幅反弹,但是国内燃油需求清淡,而需求最终还是对燃油价格反弹起了压制作用。
基本面因素分析
Ø 美国商业原油及战略储备库存均有所增加
据纽约2月25日消息,美国能源资料协会(EIA)周三公布的数据显示,由于炼厂需求下降,美国上周原油库存增幅低于预期。数据显示,截至2月20日当周,美国商业原油库存为3.513亿桶,较前一周增加70万桶,分析师先前预估为增加140万桶;美国战略储备原油库存为7.042亿桶,较前一周增加23万桶,美国战略储备库存已经连续7周上涨。这里不排除美国政府趁低吸纳原油。WTI交付地俄克拉荷马州库欣地区的库存下降35.8万桶,至3450万桶。达拉斯Randolph风险管理机构总裁Peyton 指出:“库欣库存下降给纽约原油期货带来支撑,也导致了远期升水的下跌。但因为预测欧佩克的减产将在下半年限制原油供给,升水依然保持在一个较高水平。”
EIA表示,当周炼厂对原油的需求下降20.7万桶/日至1394万桶/日。炼厂利用率则下滑0.9%,至81.4%,分析师预估为下滑0.1个百分点。数据并显示,上周美国汽油库存减少340万桶至2.153亿桶,之前预估为减少10万桶。同时包括取暖油和柴油在内的馏分油库存意外增加80万桶至1.416亿桶,之前分析师预估为减少130万桶。CGES称,随着需求继续下滑,全球炼厂加工量较2008年同期下降逾200万桶/日,而美国原油库存仍保持在历史高位。CGES总结原油供应减少已令油价稳定下来,阻止了油价下滑,但还不足以支持其回升。
后市展望
上述我们回顾了本周国际原油及国内燃油价格走势及影响其价格的基本面因素。本周国际原油虽然显示出强劲反弹,但是最终还是受到宏观经济因素的影响而收低。在国际能源署最新的月度石油市场报告中预计,2009年全球石油需求将下降100万桶/日,为1982年以来石油消费量的最大年度降幅。在美国经济状况未得到好转前,原油供应减少只可能令原油价格稳定,但不足以支持油价反转。因此,国际原油短期内不太可能大有作为。
在亚洲方面,预计整个亚太地区的原油需求最坏的情况可能减少100万桶,占全球减少量总数的2/3。Wood Mackenzie表示,亚太地区石油需求主要受三个方面的打击,其一是下游的石化行业受创其需求减少尤其严重;其二是航空燃油需求由于低迷的市场也会大幅减少,其三则是私家车和商业交通用油需求也在日益减少,这样的情况或会持续到2010年。疲软的需求同样使国内燃料油价格上涨遇阻。