经济冷热转换左右明年油价走势

　　辉煌与陨落，2008年是国际原油市场极其不平凡的一年。在这一年中，出现了太多预期之中但又意料之外的事情，全球环境变得更加混沌，国际油价也伴随着宏观经济冷热起伏。展望2009年原油市场，无论是继续2008年下半年开始的熊市饕餮大餐，还是在逆境中复苏，其道路注定坎坷。

　　从一定程度上讲，原油的长期大牛市已经处于休眠阶段，回落调整仍是主旋律。2009年原油市场能否够止跌仍需要关注全球宏观经济状况、美元走势以及投机性因素等方面的表现。

　　在经济增长方面，IMF对2009年的全球经济增长率预测值为2.2%，较2008年的增长值3.7%继续下滑。目前对于经济衰退的持续时间，市场最乐观的估计是1至2年，最悲观的估计达到10年以上。根据市场分析，全球经济的复苏，尤其是发达国家经济的复苏，很可能要1年以上。首先，大量的救助资金要有效地注入，并不是一两年就可以完成的。其次，金融业的去杠杆化将是一个痛苦的过程，金融企业要出售资产、调整结构，需要一段时间适应。第三，金融业的去杠杆化导致信贷紧缩，再加上市场的不稳定，将导致企业银根紧张，生产、投资受影响，个人消费和投资减少等现象。第四，这次危机中，暴露出了一些更深层次的问题，比如美国经济的负债运行模式、世界经济秩序等等，如果这些问题要有一个重新调整，时间周期将会更长。

　　同时，美元作为国际商品贸易结算货币，2009年将面临极大的下行压力。奥巴马的新政府班子在2009年执政后面临的首要问题是刺激美国经济的增长，包括增加基础设施投资在内的一揽子计划，这些支出最终都将依*财政来解决，因此美国双赤字问题将继续增加美元汇率下跌的风险。

　　除上述问题之外，2009年国际油市还有值得关注的几大问题，包括中国开始加大战略石油储备力度、OPEC减产，以及地缘政治紧张等因素，都可能导致市场大幅波动。

　　林慧表示，从2003年开始，中国开始兴建第一批战略石油储备基地，11月，发改委宣布，石油储备二期工程已规划完毕。就短期市场而言，由于中国政府更多是在原油现货市场采购，且当前数量并不算太多，尚不会对短期国际原油期货的弱势产生逆转性影响。但中国利用低油价开始加大战略石油储备的力度，且未来长期的储备目标数量较大，今后也很可能会利用油价的波动进行更具市场化的操作方式，将对国际油市产生长期、深远的影响。

　　地缘政治更存在诸多不定性因素。12月27日，以色列炮轰巴勒斯坦，巴以冲突再次升级，也引起了市场对原油供应的担忧，这将成为可能影响2009年油市走向的因素之一。

　　而从市场层面来看，原油期货总头寸由最高峰的1.5亿手头寸下滑至1.2亿手左右开始持稳。2008年9至10月份华尔街危机集中暴发之后，持仓量再度下滑。资金链的断缺是造成市场暴跌的主要因素之一。买盘力量的壮大则需要宏观面及供需面的双重配合。在美国惨遭华尔街风暴后，市场需要更长的时间来酝酿下一波行情。

　　对于2009年原油市场行情的判断，刘亚琴认为，2009年初原油在30-40美元附近寻底，上半年度仍是其寻底的阶段，在市场信心的配合下，原油的内在价值再度体现，有望在年中达到50-60美元/桶这一区间，下半年度在经济数据相对改善的情况下，原油有望达到80美元/桶的高度。林慧则表示，考虑到全球经济遭遇的重创，2009年的国际油市将很难重复前两年的辉煌走势，将以宽幅震荡走势为主，油价将回归供需基本面，并在大部分时间将围绕50-80美元运行。