油价进入50美元时代 高盛称明年重回百元

　　油价跌破55美元 高盛称明年重回百元 东方早报 王乐平

　　2009年年底油价可能将重回102美元。”

　　——高盛 

　　上周还在60美元/桶附近徘徊的油价，在这个周末还没有结束的时候，便再次急速下跌。美国能源情报署（EIA）继上周后再次大幅调低原油需求预期，周四纽交所12月原油结算价跌破55美元/桶，跌至54.67美元/桶，再创新低。4个月的持续下跌，让油价回到了2005年2月时的水平，那么油价还会继续下跌吗？

　　“油价已经跌过头”

　　美国的经济危机固然是油价下跌的最主要原因，但是为何跌幅如此之大，持续6年上涨的商品牛市是否就此终结，对此有关专家发表了各自的看法。

　　南华期货研究所所长朱斌表示，美国以及全世界经济的衰退是油价下跌的真正动因所在。由于各国对未来能源消耗预期的减少，使得当前油价越跌越凶，前期油价疯狂地上涨使得油价中的泡沫成分比较多，随着油价的下跌，现在这一部分的投机泡沫已经被挤压。

　　油价跌到60美元/桶的时候，在大多数投资者看来，基本已经还原了油价的真实水平，那么油价为什么还在持续下跌呢？

　　朱斌表示：“我想主要还是受到当前的投资环境所影响，美国的7000亿美元救市计划，已经有一个月之久，在这一个月里面，稳定市场的效果微乎其微，美国股市还在跌，商品期货市场也在跌，货币供应量以及流动性的提升应该对资本市场来说是一件好事情，但是目前看，这一切并没有给资本市场带来什么实质性的改变。由于原油库存的加大和需求预期的不断下降，油价上涨显得非常艰难，在这样一个被弱化的市场里面，相反悲观情绪的凝结使得油价下跌更为容易，今天跌到55美元/桶，未来再往下跌，跌到40美元/桶都有可能。弱市不言底，现在市场处于超跌的状态，和上涨一样，都是疯狂的，现在的价格水平已经显得非常不合理。”

　　国家信息中心经济预测部经济师牛犁表示，油价过高或是过低都是非常不合理的现象，在经济急速发展的时候，油价往往会随着经济的膨胀、投资的炒作出现一些泡沫的成分，而当经济萧条的时候，由于经济衰退所带来的需求的减少则会挤压掉油价上涨时的泡沫成分，让油价回归到先前的状态。随着悲观情绪的蔓延，投资意愿的下降，在超跌的市场中又会挤压掉油价中合理的成分，使得油价低于其本身的实际价值。而当前看，油价正是由于需求的减少、悲观情绪的蔓延，使得油价大大低于其实际价值。这也是不利的。

　　另一方面，牛犁表示，欧佩克组织一直在寻求减产来稳定油价，而一些成员国由于对原油出口过分依赖并没有按协议减产也是当前油价下跌的一个因素。

　　　　专家：原油储备正当时

　　11月13日，中国国家统计局公布，中国1－10月原油加工量同比增长5.6%，至28770万吨，10月原油加工量同比增长7%，为2979万吨。

　　另有数据显示，中国10月原油进口量同比增加28.2%，为一年多以来最大增幅,日均进口量达381万桶，为历史第三高点。

　　外界媒体对此表示，今年以来中国主要炼厂的产量仅提升了5.6%，表明我国不可能加工近来进口的全部原油，部分原油已进入储备。

　　对此，厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强表示，目前的低油价状态是我国石油战略存储的好时机。目前中国原油的战略储备大致只有一个月的量，而世界平均水平为三个月的量，即使油价不降，战略储备也是必须完成的，而当前的低油价则给我们创造了一个更好的条件。

　　牛犁则表示，随着国际国内原油需求的下降，国内成品油的消费很大程度上遭到抑制，国内大型石化炼油企业的库存同比攀高。今年以来在高油价期间所加工的成品油目前还处于滞销状态。

　　不过，他表示美国信贷危机的加深，导致了原油库存成本的上升，国内大型石化企业想通过囤积原油赚钱也显得非常困难。但是，从长远发展的角度看，目前的低油价时期，中国若加大库存,可以避免因未来油价上涨所带来的高昂费用，但原油存储却成为一个非常棘手的问题。

　　另据了解，位于黄岛和大连的石油储备基地将于年底前完工，这是中国四个国家石油储备基地中的最后两个。先前完工的两个储备基地位于镇海和舟山，已在一年多前投入使用。全部完工以后，届时四个基地总容量将达一亿桶，但这仅相当于中国一个月的原油进口量。建成并投入使用后，中国石油(601857,股吧)战略储备的第一阶段即告完成。

　　重回百元待到明年

　　就在人们担忧油价下跌迟迟不见底的时候，对于当前55美元/桶的现状，石油大亨T. Boone Pickens却显得不以为然。他表示目前原油价格或已接近底部，并有可能在今后一年重回100美元/桶左右。

　　与此同时，高盛集团分析师也表示，2009年年底油价可能将重回102美元/桶的水平。

　　高盛分析指出，中国石油的需求多少将关系到油价的涨跌。2004年至2008年中期油价涨至历史高位，主要受有关中国及其他发展中国家新兴经济体迅猛增长导致石油供应吃紧的担忧情绪推动。目前全球经济的共同衰退致使石油市场出现了一轮剧烈下跌。

　　上周末，中国宣布了一项规模为4万亿元的经济刺激方案后，石油市场起初曾对该方案反应积极，不过随后交易员却将关注焦点放在促使中国政府推出这一举措的原因上，即中国经济显然正在放缓的现状。

　　鉴于中国这一石油需求大国的石油需求状况明显减弱，市场因而再度笼罩在悲观气氛中。

　　不过，更多的市场人士表示，中国的经济刺激方案将会给原油市场带来利好，随着需求的上升，原油价格将逐步上升。

　　格林期货郑州总经理李永民表示，4万亿元的经济刺激方案在保障GDP稳定增长的同时，随着基础建设的进行，原油市场将会再度回暖。

　　油价进入50美元时代 投机资金短期不再介入 华夏时报 见惊雷

　　就在本报上周报道,国际原油期货正在酝酿一轮跌势的同时,国际油价正式跌破每桶60美元,进入50美元时代,这也是近两年来的最低价格。尽管很多机构仍然预测,国际原油价格仍将重返100美元上方,但一手创造了高油价的投机资金短期内将不再介入,“熊市不言底”才是稳健的策略。

　　国际油价被斩近2/3

　　以今年夏天国际原油期货147美元的高点计算,不到半年时间,原油价格已经被斩近2/3。按照在期货市场上奉为“圣经”的道氏理论,一波牛市的最大回撤幅度是2/3。

　　也就说,如果原油价格在接下来的时间里,进一步跌破50美元,那么原油价格有可能被打回到每桶20到30美元的低油价时代。截止到11月13日记者发稿时,美国纽约商品交易所原油期货主力合约下跌到了每桶55美元,而这在一年前是人们很难想象到的。

　　此前受到中国方面计划投资4万亿刺激经济消息的影响,国际油价曾经短暂企稳,但随后即开始迅速下跌,这也是自今年7月以来主要跌势中的第三波。

　　资深期货投资人士王伟波认为,原油期价跌破60美元属于正常的市场走势。目前,支撑原油价格走强的“美元贬值”、“中国因素”、“基金投机”等三大动力正在消失。而根据历史数据分析,60美元并不是原油真正的支撑位,去年1月出现的每桶50美元的支撑价格才是原油经受熊市最主要的考验。

　　投资者忧虑,经济衰退直接压制原油需求。在油价大幅度下跌的情况下,欧佩克上个月采取了减产的措施。分析师认为,熊市思维中,投资者更愿意把欧佩克减产理解为对供应过剩的官方确认,短时间内也很难稳住价格。另据国外媒体报道,欧佩克可能于12月进一步减产以稳定油价。

　　资金方面,近期持仓报告显示,原油市场已经完全进入到空头市场,机构的净空单超过6万张合约,总持仓量也是大幅下降,资金撤离已经成为事实。上海通联期货原油分析师李甜甜认为,国际投机资金短时间内不太可能介入原油市场,至少也要观望一段时间。

　　而从技术上看,国际原油跌破60美元,也标志着前一段时间的调整结束,新一轮的跌势开始启动,下一个目标就是50美元。

　　美元结束回调重回升势

　　国际原油价格波动的背后,还有一支“指挥棒”在起关键作用,那就是美元指数。

　　光大期货研究发现,2007年8月以来,美元指数与原油价格的负相关性达到了0.83,美元指数一涨,原油价格就下跌,且幅度相当;反之,也是一样。

　　2007年9月下旬到2008年2月下旬,原油价格一直在80-100美元之间徘徊。与此同时,美元指数在79到75之间震荡。2008年2月26日,美元指数向下突破75,同日油价向上有效突破100美元/桶。

　　从今年7月15日开始,美元指数从71.31开始大幅反弹,原油价格也是从7月15日开始大幅跳水。从今年7月以来,美元指数形成了三波主要上升浪,对应原油期货价格也形成了三波主要下跌浪。

　　前一周,有分析师曾经担心,美元指数可能要结束涨势回落。但最近的市场态势清楚显示,美元指数再度走强,创出近半年新高指日可待。从这个意义上说,国际原油价格还将进一步下跌。

　　也许是觉得原油价格过低,最近开始有机构和分析师预测,国际油价在调整后仍将重返100美元时代。

　　素有美国“油神”之称的投资大师皮肯斯11月12日在CNBC电视台作节目时表示,油价现在已经接近底部,在未来一年内仍将回涨至每桶100美元。皮肯斯表示,全球目前正进入经济衰退,但欧佩克组织的减产决定可以给油价提供支持,目前油价正在筑底;在未来一年之内,油价就会重上每桶100美元。

　　大陆期货徐婷则认为,半年内原油价格将继续寻底,并在55至77美元之间宽幅盘整,原油走势拐点将出现在2009年5月到7月。至于原油价格能否在2009年、2010年重归上升通道,还需要对次贷危机的影响进行审慎评判。

　　相比之下,美林集团在最近一次发布的国际原油期货价格预期报告中表示,全球经济衰退将在2009年把国际油价预期推低至50美元/桶。瑞士第二大银行瑞信集团最近研究指出,2009年全球原油日均需求量将减少30万桶,这是1982年以来的最大降幅。

　　市场的发展也许比人们预期的还要快。截止到记者11月13日发稿,国际原油价格仍在下跌,且没有缓和的迹象。而一旦突破50美元,那么国际原油期货价格很可能重新回到本轮牛市的起点,2000年到2001年的20美元。这对全球经济来说,都是一个大事件。