美元最近的走强跟美国经济形式好转以及欧洲经济不景气有相当大的关系。美国最新公布的数据显示，制造业与非制造业指数都高于市场预期，显示经济有所好转，6月份NAR成屋签约销售指数月率上升5.3%，房屋销售数据大幅上升，投资者对经济前景持有乐观态度。同时美国商务部公布的数据显示，6月赤字减少至567.7亿美元，低于5月修正值592亿美元，也远低于华尔街620亿美元赤字的预期；贸易对美国第二季度GDP的贡献率为2.42%，6月出口月升4.0%至1644.2亿美元，为2004年2月以来最大增幅。种种迹象显示美国经济有望逐步摆脱次贷危机的阴影，开始向好的方面转化，同时一些欧洲数据显示欧洲经济出现恶化迹象，使得美元兑欧元大幅走高，而欧元在美元指数中占据重要分量，这些因素使得美元近期大幅回升。另外，美国大选越来越近，如果执政党出现更替，那么新的执政党采取的政策可能会跟目前的党派有所区别，市场预期强势美元可能会再度重提，因此这也是美元指数走强的原因之一。
笔者认为，后期原油价格在很大程度上仍会跟随美元走势，而后期美元走势的关键因素在于美国经济能够持续走好。目前来看，尽管一些数据显示美国经济有好转迹象，道琼斯指数最近连续走强就是证明，但是美国次贷危机能否再度深化仍是疑问。另外，以及有人预计优质抵押贷款领域随着房价不断下滑也肯能出现问题，而优质抵押贷款规模相比次级抵押贷款债券(资讯,行情)规模更大，一旦出现问题对经济的冲击会更大。所以美国经济能否持续好转仍是未知数，仅仅*一些经济数据来判断美国经济开始回升是不客观的。后期应该重点关注美国道琼斯指数的走势，这是反映美国经济的重要参考指标之一。
二、供需领域从根本上制约油价涨跌
尽管原油需求强大，特别是中国为主的亚洲地区需求增长很快，但是油价大幅走高直接影响了原油的需求。据国家海关总署8月22日公布的数据，中国7月原油进口量同比下滑7.02%，中国7月进口原油1379万吨。中国石化在我国进口原油市场上占据半壁江上，最近公司有关人士表示，中国石化将暂停汽油以及柴油的进口。可见高企的油价以及经济增长减速在一定程度上遏制了对原油的需求。
据海湾新闻网最新报道，伊拉克石油部长近日说，目前全球的石油供应可能略超过需求，石油市场供求相当，甚至供应略多于需求。他拒绝预测9月份即将举行的石油输出国组织(欧佩克)会议是否会决定减产，他说减产要首先参考市场数据。而一些欧佩克成员国的部长表示，如果油价继续下降，该组织可能减产。委内瑞拉石油部长22日说，如果国际原油价格维持跌势，石油输出国组织(欧佩克)会考虑削减产量。他说欧佩克需要评估油价下跌否变成了下跌趋势，然后才会就调整产量作出决定。欧佩克定于9月初举行会议，他说不能排除降低产量的可能性。
有关信息显示，国际原油价格跌至每桶115美元以下，可能会促使一些欧佩克成员国建议考虑调整产量。这也是原油期价跌至111美元出现企稳反弹的原因之一。因此，后期随着油价走低，欧佩克成员国的减产行为一旦成为现实，将会成为油价反弹的动力之一，但是能否扭转油价跌势仍需观察。
三、基金持仓的变化直接影响了油价涨跌
尽管市场认为油价大涨可能受到某种投机力量的操纵，而且美国商品交易委员会也进行了调查，但是仍没有证据证明油价大涨是人为操纵造成的。不过投资基金在原油市场上的行为对于原油期价的短期涨跌有着很大的影响。本轮油价下跌以来，伴随的是基金持仓的变化，8月5日的CFTC持仓数据现实，当周投机基金在原油市场上多头持仓减少4290手，空头持仓增加600手，净空持仓增加4890手，达到5550手，而当期原油期价大幅下跌。最近一期基金持仓（截至8月19日）数据显示，随着美元指数滞涨，投机基金再度回到原油市场，开始增持多头，当周基金在原油上多头持仓增加12254手，空头减少8535手，基金净多单增加20789手，达到11659手，再次成为净多持仓，随着基金增持多头，原油期价出现了小幅反弹。
综上所述，8月份油价在美元走强以及供需前景不明的影响下持续走低，但是基金的回补也引发油价出现反弹，不过上方压力重重。展望后市，美元指数的涨势暂告一段，后期能否继续走强仍需关注美国经济形势以及欧洲经济情况，而供需方面，如果油价继续大跌，那么欧佩克很有可能减产，这也会限制油价的跌势，而基金持仓的再度增加多头也显示油价在100美元附近有着较强支撑作用。因此，后期油价有望在100美元到120美元这个区间进行整理，待基本面形势明朗之后回再度选择方向。
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