美国商品期货交易委员会（CFTC）上周最新公布的持仓数据显示，截至8月12日，NYMEX原油期货上的非商业性多头头寸降至192,081手，较前一周下滑5,251手；而非商业性空头较前一周下滑1,671手至201,211手。非商业性多头头寸较3个月之前的水准至少下滑了7万手之多。从7月中旬油价下滑以来，多头减持也超过1.7万手。多头减持几乎伴随着原油价格的每一轮或大或小的回调。 更多数据可以佐证，原油市场涨跌中不乏资金进出的身影。这一迹象从5月份时就已初见端倪。当时国际油价在不断冲击120美元~130美元，关于油市受到投机资金操纵的批评开始蔓延，而CFTC对能源市场展开的监控调查吓走了不少资金。随后，美国乃至欧洲经济阴影进一步迫使资金涌出市场，促成了本轮油价调整。 投机调查模棱两可 在最初的调查中，有关方面一直对投机操纵予以否认。CFTC于7月22日提交了一份针对油市投机问题的中期调查报告，在报告中仅承认油市投资活跃程度的增加，并不支持投机操纵油价的观点。这也引致了业内人士的一些质疑。 期货市场上必定会存在投机，这也是市场的重要构成之一。问题在于投机力量在市场中的构成是否合理，是否存在操纵市场的情况。研究机构曾指出，截至今年3月底，进入NYMEX市场的1390亿美元中，绝大部分投资于原油，而其中又有过半数来自于养老金机构。国际油价飙升促使养老金涌入这个高度投机的市场，在推高期价的同时，也进一步加剧了市场的动荡。 8月初，CFTC修正持仓统计数据，指出截至7月15日投机者掌控着NYMEX原油期货和期权未平仓合约的48%，修正后的投机者合约数量增加近25%。这令市场进一步确信，油市中的投机客比重远高于预期。 限制措施难以真正出台 在CFTC的调查过程中，曾经先后提出过一些对期货市场投机的限制议案，其中包括限制单个投资者的持仓数量，要求披露更多交易信息等。对此一些分析人士则表示，除非美国政府真能动用提高交易保证金等硬手腕，油市投机还很难被控制。 分析人士指出美国政府不会真正出台限制投机的措施。从金融学和经济学角度来看，采取限制的举措可能性不大。而CFTC的调查也仅仅是划清不同性质的交易，较难对持仓或保证金进行新的限制。 投机力量并不足以长期推动油价持于高位。联系煤炭、铁矿石等没有场内交易、而涨幅却大过原油的商品来看，期市中的投机力量仅仅是推高价格的原因之一，供需因素占有更重要的地位。投机炒作只是加大了市场的波动，长期来看，价格仍将依据基本面的轴线变化。
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