由于美元持续走强力度已经超过原油价格自身惯性，因此油价不大可能出现类似前期连续数个交易日的大幅波动，未来走势会有所缓和。 从历史趋势看，近十年来，国际油价经历了三次较大幅度的周期性上涨：第一阶段是1999年至2001年，国际油价从1998年12月11日的9.16美元/桶一路攀升至2000年9月8日的32.32美元/桶，涨幅高达352.8%；第二阶段是2002年至2006年，国际油价在四年内持续震荡走高，从2002年1月25日的17.1美元/桶上涨至2006年8月11日的71.45美元/桶，增幅达417.8%；第三阶段是2007年至今，在美元大幅贬值及大量避险资金流入石油期货的双重推动下，国际油价从2007年1月18日的48.2美元/桶一路上涨，并于2008年第一个交易日首次突破100美元大关。 “9.11”事件之后，一向维护利率中性政策的美联储连续大幅下调联邦基金利率，不仅造成美元在全球范围的流动性过剩，而且助推了资产价格泡沫。此外，2007年夏季次贷危机爆发之后，美联储又进行了连续数次降息，进而导致美元不断贬值。与此同时，原油价格又是以美元计价的，因此成为欧佩克话柄。 那么美元因素对原油价格波动的解释力度到底有多大？鉴于原油价格在2007年以前基本保持平稳态势，我们选取2007年1月至2008年7月为样本区间，对原油期货和美元指数日交易数据进行定量分析。经过参数优化和模型选取之后,最终确定原油价格走势最优拟合模型（解释力度为0.995）。结果发现：首先，原油价格具备非常强的正向自相关特征，即前一交易日价格对次日价格贡献系数达到0.978，表明原油价格运动惯性很强；其次，美元对原油价格的影响比较复杂，当日美元对原油价格影响非常显著（贡献系数为-1.74），而前一交易日美元走势对原油价格构成支撑（贡献系数为1.63），这表明在当日美元走低时，市场对原油价格预期产生过度反应，而在次日该预期得到较大程度修复。 结合近期原油期货价格持续向下修正的过程，基本可以论证我们实证模型的有效性和可信度，即美元指数持续走高对原油价格构成强劲压力，同时原油的惯性进一步推动其价格运行区间下移。 但油价高企更多的是基本面的供需增量失衡状况，特别是受地缘政治局势影响，非欧佩克主产区供应的不确定性，以及来自中国、印度等新兴市场国家的持续增长的需求，还有投机力量的推动。近期纽约商品交易所原油期货价格大幅波动，我们认为原油价格还处在一个价值重估过程。但短短的一年半时间里价格就上涨了130%多，如果追溯到2003年初原油价格还在26—27美元一桶，同近期的高点比较那么已经涨了4.5倍。这样的涨幅，与之关联的产业，特别是对石油严重依赖的现代经济已经吃不消！
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