国际油价徘徊于短期十字路口

　　从中长期来看，供求基本面决定了我们将长期生活于一个高油价时代

　　最近一周来，国际油价一再走低，7月23日纽约市场油价收于每桶124.44美元，创下7周以来最低水平。本轮下跌发端于7月15日，受美国两大房贷担保巨头房利美和房地美陷入债务危机传闻影响，由于市场担心拖累美国经济前景，进而减少对石油的需求，油价从145美元的历史高位应声而落。

　　以笔者浅见，油价出现阶段性回落的主要原因，还是因为前一阵油价上涨速度过猛，令投资者信心不足。如果单纯是因为美国经济存在下行风险，理论上其对全球石油需求的影响并不大：经过1970年代两次石油危机的洗礼，欧美经济整体上对于石油的依存度已大为降低，而居民对石油消费的顺周期性并不明显；此外，一个公认的事实是：全球能源新增需求的主要贡献者是中国、印度等新兴市场国家，从目前情况看，这些国家经济受次贷危机影响相对较小，而此前本币的快速升值也一定程度上抵消了油价对其经济的负面影响。

　　许多人试图以各种基金的进入和退出，或者某一时段商品期货交易市场的交易量作为判断油价涨还是跌的风向标。对此，笔者并不以为然。交易量的暂时下降并不说明任何问题。试问，在中国、印度经济仍在高速增长和全球通胀的背景下，还有比石油、煤炭、粮食这些大宗初级产品更好的投资对象和保值工具吗？

　　基于各方面信息的综合判断，笔者认为，以下几个变数对于影响油价短期内的走势至关重要，值得市场高度关切：

　　首先，美国国会的态度。美国国会最近涉及到三个与石油相关的议案：一是美国近海石油开发解禁的问题，多数人相信国会不大可能放行，即便勉强通过了，从投资到投产，那也是若干年以后的事情，对于抑制当前油价作用不大；二是众议院批准援救“两房”的方案，这对油价反弹是个利好消息；三是参议院通过一项抑制石油期货市场投机的法案，其对国际油价的影响如何，需要进一步观察，这取决于投机因素是否真是推高油价的主导力量。

　　其次，石油输出国再次收紧产量的可能性。在油价上涨过程中，迫于美国压力，作为欧佩克老大的沙特宣布增产20万桶；而当前在油价大幅跳水的情况下，根据沙特在历史上的表现，考虑到欧佩克国家及其自身的利益，有理由相信其不会坐视油价无休止下跌。

　　最后，地缘政治风险及自然灾害的影响，都可能刺激脆弱的油价短期内大幅攀升。根据笔者长期观察，对于伊朗而言，恰到好处地挑动一下地区紧张局势，让油价涨而不是跌，更符合这个波斯湾产油大国的国家利益。从实践情况看，这套把戏伊朗已经玩得相当纯熟了。而西半球夏秋季节频繁的飓风，同样时刻都在考验着纽约商品期货交易所的心脏。墨西哥湾星罗棋布的海上钻井平台避开一次飓风可以说是幸运，但好运不会每次都降临的。

　　从表面看，国际油价现在似乎正徘徊于一个十字路口，短期是跌是涨难见分晓，因为影响油价的不确定因素实在太多，但如果拨开各种纷纭复杂的乱相，不难发现，从中长期来看，供求基本面决定了我们将长期生活于一个高油价时代；即便从短期看，油价反弹也随时可能出现。问题是，你对此准备好了没有？