摩根富林明看好H股看空油价至110美元

　　“油价现在已经涨得太高，从基本面来看，90-100美元才是比较正常的价格。我们认为，油价中长期会从高位回落，或于年底到达110美元左右水平。”摩根富林明大中华投资总监王浩近日在接受记者采访时表示，该机构看空油价。除了对油价回落表示有信心之外，王浩还就全球通胀问题以及H股走势等问题回答了记者提问。

　　您认为高油价从去年启动到现在的主要驱动因素是什么？摩根富林明看空油价的因素有哪些？

 　　王浩：我们认为油价从启动到现在存在金融投资者推高价格的因素。估计这一因素对石油价格的影响大约在25-30美元。另一方面因素则是美元已基本到达底部。随着信贷问题中金融业的损失规模逐渐清晰，未来美元汇价可能开始回升，这对油价也将有负面影响。

　　而从国际石油供需关系来看，沙特阿拉伯已增加供应，欧佩克也已承认油价是一个问题，而美国作为国际上用油最多的国家，用油量也开始有下降趋势，所以从供需关系来看油价可能回落。此外，石油期货市场上，存在很大比例的借贷，现金只占期货合同的大概10%左右，我们相信现金比例未来也会上升，从而降低对冲基金对油价的影响。

　　您认为下半年全球经济是否会进入衰退？

　　王浩：目前国际经济的大环境非常不稳定，但从发展趋势来看，最坏的情况在3月份已经过去，现在的主要问题已经是通货膨胀和油价高涨。展望未来，全球经济虽然不会进入衰退，但今明两年的成长率会很低。至于引发这场信贷危机的投资银行，相信还需要12至18个月时间，才能慢慢恢复到正常状态。而全球通胀高企，则让这些恢复过程变得更加缓慢。

　　您认为全球通胀会随着油价的继续走高而再度恶化吗？

　　王浩：目前的全球通胀主要是两个组成部分，一为石油价格高涨，带动大宗商品价格全面上涨；二为食品价格上涨。如果未来油价调整，会带动其他传统商品价格出现下跌，从而缓解全球通胀，并对全球股市是利好消息。但食品价格短期不会下跌，这是因为食品价格上涨是由供需决定的，供需紧张问题短期不会得到解决，比如美国耗费大片农田生产生物燃料等政策短期不会发生改变。所以造成通胀高企的两个因素，只有油价会有所改善。

　　对下半年大中华地区股市的整体走势，您如何看待？

　　王浩：我们认为，在大中华地区，台湾股市将有所表现，主要是政治上的利好因素，但表现不会太大；香港股市的房地产公司价格会开始下调，今年年初以来地产股上升幅度过大，现在美国面临加息可能，对于香港的房地产行业是利空消息；H股的前景比较乐观，中国虽然也有通胀问题，但总体趋势趋缓。从估值方面来看，目前H股比较合理；从盈利前景来看，H股整体的每股盈利增长应该可以达到市场预期。我们看好能源类、消费品和银行板块。