美参众院开听证会 洲际交易所被指原油投机

　　继参议院能源和自然资源委员会(Senate Energy and Natural Resources Committee)之后，5月10日，美国众议院能源和商务附属委员会(House Energy and Commerce subcommittee)也宣布，将就是否存在由投资机构的投机导致能源价格上涨的问题，在5月21日举行听证会。

　　而在5月9日，美国参众两院矛头所指的机构投机重地——洲际交易所(Intercontinental Exchange, ICE)发布了一份公告，反驳两院试图加强对市场交易进行监管的意图，认为政府不应当对市场有过多的控制。另一家相同性质的公司——纽约商业交易所(New York Mercantile Exchange，NYMEX)在较早之前的5月7日也有类似的公告。

　　打击投机：从报告到法案

　　事情的起因，不仅是因为最近的油价不断创出历史新高，还可以追溯至一份在2006年6月27日，由美国参议院常务调查委员会(U.S. Senate Permanent Subcommittee on Investigations，以下简称“调查委员会”)发表的一份名为《市场投机在石油和天然气价格上涨中的角色》(《THE ROLE OF MARKET SPECULATION IN RISING OIL AND GAS PRICES: A NEED TO PUT THE COP BACK ON THE BEAT》)的报告。(见本报5月9日16版《每桶石油被“无端”提高70美元 美参议院曾列“投机清单”》)

　　5月8日，当年主持该报告的参议员卡尔·拉文(Carl Levin)连同另一位参议员戴安·费恩斯坦(Dianne Feinstein)提出新的《石油贸易透明法案》(Oil Trading Transparency Act)，要求限制投机资金在能源期货市场交易总额的比例，并要求该交易所强制公开当日的交易信息以保证透明度。在引用证据时，拉文再次点了ICE的名字。

　　在2006年的报告中，该调查委员会根据所收集的信息和证据，调查分析了2004年至2005年间能源产品(石油和天然气)价格迅速上涨的各个因素。认为ICE在交易平台中，对大额交易没有执行透明有效的监管，导致机构的投机和操纵价格行为泛滥，是推动能源产品价格不正常高速上涨的一个重要原因。

　　调查委员会指出，负责监管商品期货交易的美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission ，CFTC)的主要职责就是要保证商品的交易价格遵循供求关系，同时禁止交易方对该商品价格进行操纵。而且，CFTC也已经制定了详细的规章来监管和避免交易方(尤其是大型交易方)通过不正常的交易订单以操纵商品的价格走向。

　　该调查委员会认为，由于ICE是于伦敦交易的在美国交割的能源产品，没有受到美国相关法律的覆盖，且CFTC在审批ICE的过程中也没有很好的执行有关的规定和指引，导致ICE的柜台市场(OVER THE COUNTER，OTC)电子交易平台缺乏对价格操纵的有效管理和防止。而ICE每年高速增长的“投机”型交易数量却剧增，对冲基金等金融机构的交易数量比例从2003年的4.6%增长到2005年的30.7%，是投机交投严重的一个证明。

　　ICE股东身份藏玄机

　　美国参议院常务调查委员会指控ICE的理由里，还有一个让许多人感兴趣的内容：ICE的股东身份。

　　报告披露，至2005年12月31日，ICE最大几个股东，也就是其成立时的股东和持股比例为：摩根士丹利15%，高盛14%，道达尔9.5%，BP则有9%。以上所列股东，同时也是ICE商品交易方中大型客户。根据调查委员会的解释，ICE的股东，同时是交易平台的交易方，又是在高油价时能享受更多利益的关联方，因而对抬高油价有明显的倾向。

　　ICE也部分的承认这点。在2005年报中，ICE提醒购买其股票的投资者，因为该公司的最大股东同时也是其交易平台的交易方，该公司的政策有可能因为大股东的交易利益而出现有利于其股东的倾向。但在2007年报中，ICE称其持股超过10%的两个股东，已经在2006年ICE发行新股时减持到了10%以下，而其股东数目从2006年3月7日的140家增加到2007年底的734家。

　　在参议院调查报告中被指责的投机型交易比例上涨过多的问题，ICE2007年报称，对冲型交易的比例在2006年达到最高点的32%后，2007年下降至25.2%。

　　针对美国参众两院多个调查委员会的指控，ICE9日发布回应称：目前英国和美国在能源期货交易市场的监管条例已经足够；市场价格反映的是交易各方对商品长期供需关系的判断，不会因为政府部门匆忙和短期的控制行为而受到影响；市场众多的交易者(包括对冲投资者)的参加保证了价格机制的正常运转；政府不必要的干预反倒会引发市场的不正常波动和负面影响。

　　ICE还引述了美国商品期货交易委员会同样在2006年参加听证会时阐述的意见，认为国际间对等、不同的交易平台对保证商品的市场运作非常重要，破坏该机制对美国国内的消费者是有害的。ICE声称，适当的价格水平对保持供求的平衡也是至关重要，其已经敦促相关各方从长期的角度出发，努力为解决能源的供需问题而努力。

　　ICE于2007年的利润为3.67亿美元，比2005年的1.42亿美元提高158%。ICE目前的市盈率为40.30倍，显示投资者对其未来增长前景的认同。