在上周遭遇了 50 美元的抛售潮之后，随着投资者在恒大危机期间寻找对冲工具，黄金的避险角色正在提升。 周二 ( 9 月 21 日 ) ，全球股市下跌引发投资者避险情绪高涨，金价出现两位数涨幅。COMEX 12 月黄金期货收涨 0.8%，报 1778.20 美元 / 盎司。 当中国知名房地产开发商恒大面临债务违约的消息传出时，贵金属并未受到重大影响。但 MKS PAMP GROUP 金属策略主管 Nicky Shiels 表示，自那以后，情况发生了变化。 " 其引发了美股广泛的抛售 ( 2020 年 10 月以来最大跌幅 ) ……随着恒大 / 中国房地产危机加剧，‘宏观恐惧’被唤醒，我们有一个亚洲 " 灰天鹅 " 还没有解决，但这是减轻风险敞口的另一个借口，"Shiels 说。 随着世界上负债最多的房地产开发商恒大地产周四将为其债券支付 8400 万美元的利息，事态只会升温。投资者最担心的是传染效应。 " 归根结底，尽管市场关注的是中国的过度监管 ( 从互联网股票到大宗商品行业，再到超级富豪 ) ，但围绕恒大的担忧不断升级，突显出一个甚至是结构性问题——多年来 ( 自 2009 年以来 ) 的大规模不当投资导致了鬼城，"Shiels 描述道，而现在这又回来困扰投资者 / 市场了。 这种不确定性引发投资者寻找避险资产，这就是本周投资者对贵金属兴趣上升的原因。 " 对避风港的过度追求是有保证的 ; 从美国国债 ( 10 年期收益率从 1.38% 跌至 1.3% ) ，到美元 ( 升至关键阻力 93.50 附近 ) 和黄金 ( 在广泛去杠杆化的情况下，不仅成功地持坚，而且在当天收涨 ) ，"Shiels 在评论周一的金价走势时说。 这对黄金来说是一个重大转变。上周，金价从 1807 美元跌至 1750 美元，跌至 " 无人区 "。 Shiels 指出 :" 金价一直令人失望 ( 今年夏天出现机会时，金价未能上涨 ) 。 ( 黄金的 ) 力度表明，一些真正的避险买盘已经消失一段时间了。" 如果金价能够守住涨势，可能标志着近期令人失望的交易模式出现转变。Shiels 解释说 :" 这种新的相对黄金强势 ( 如果它保持坚挺的话 ! ) 是值得注意的，这将标志着今年 ( 之前是 8 月 18-19 日股市回调 ) 它第二次作为安全港出现。" " 未来黄金面临的两个最大下行风险是美元强劲反弹和黄金 ETF 遭抛售。股市平仓可能导致黄金 ETF 敞口同时平仓。只有当尘埃落定时，黄金才会成为安全港，而在尘埃落定期间，黄金很难成为安全港。"
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