中国 8 月金融数据！中国 8 月新增人民币贷款及 M2 不及预期 中信明明：实体经济融资缺乏需求

　　中国央行周五 ( 9 月 10 日 ) 公布的数据显示，8 月新增人民币贷款 1.22 万亿元人民币，低于路透 1.3 万亿的调查中值；当月末广义货币供应量 ( M2 ) 同比增长 8.2%，亦低于路透调查中值 8.4%。

　　央行数据并显示，8 月末人民币贷款余额 187.8 万亿元，同比增长 12.1%，低于路透调查中值 12.3%。

　　8 月社会融资规模增量为 2.96 万亿元人民币，略高于此前 2.75 万亿元的路透调查中值，比上年同期少 6,295 亿元。另外，8 月末社会融资规模存量为 305.28 万亿元，同比增长 10.3%。

　　中信证券固收首席分析师明明：

　　金融数据来看，信贷和社融还是有所分化，那么社融总体比较平稳，因为我们看到整个 8 月份企业债融资和政府债融资还是比较多的，因为这个七月份降准之后，八月份流动性比较宽松。

　　而且 8 月份的利率也明显下行，所以整个债券融资增速还是可以的，包括随着整个财政政策的提速，我们看到八月份的政府债券融资额也是创下了近几个月的一个高点。

　　但是，从信贷增速来看的话，还是比较疲弱，显示现在实体经济还是缺乏需求。包括 M1 增速也比较低，也显示经济还是存在一定的结构性的压力。所以下一步货币政策还是应该在保持流动性平稳的这个基础上，进一步增加实体经济的需求，特别是在信贷，投资，包括对于结构性的一些区域，行业，制造业等，进一步的加大支持力度。

　　澳新银行中国市场经济学家邢兆鹏：

　　8 月非标准信贷和债券融资而非银行贷款支持了强于预期的社融。这表明面对收紧的房地产监管，银行在信贷扩张方面仍保持谨慎。

　　8 月 M1 增长 4.2%，环比降 0.7 个百分点，显示实体经济活动在 8 月份保持低迷，德尔塔病毒的不断爆发影响了他们的预期。

　　展望未来，我们预计信贷增长将在第四季度触底，但因为监管当局控制宏观杠杆率的考虑，未来可能不会有大的上升。

　　德国商业银行亚洲高级经济学家周浩：

　　信贷不太好，社融增量主要*非信贷融资，但也不算强，整体不太理想，但另外一点说明，就是基本上信贷增速见底了，应该不会再往下掉了。另外房地产的资金大规模的减少以后，大家可能也比较谨慎，所以说宽信用是很难的，因为如果没有这个风险偏好，给钱也不敢投，可能某种程度上利好股市。

　　降准可能性不大，其实我认为会降息，当然就降息实际作用可能也是有限的，但是换点办法，市场可能会觉得有点刺激作用。降 LPR 利率的可能性更大，MLF 则不确定。