欧洲央行会议在即 预计刺激政策可能放缓 通胀 10 年新高 鸽派也无法要求持续宽松

　　CNBC 周三 ( 9 月 8 日 ) 报道，市场参与者正热切关注欧洲央行本周四 ( 9 月 10 日 ) 的会议，在通胀飙升和经济稳健增长的情况下，这家欧洲央行将开会讨论是否将延续其因新冠疫情而采取的刺激措施。投资者认为现在是欧洲央行减少货币刺激的时候了，因为全球供应链问题将各种商品的价格推高。但欧洲多位银行高管泽表示，欧洲央行可能不会有大动作，因为目前欧元区并未被证明已经走出新冠疫情的低谷。

　　欧洲央行在 2020 年 3 月新冠病毒于欧洲爆发后制定了一项新的资产购买计划，即 " 疫情紧急购买计划 "，以支持欧元区，但 PEPP 将于 2022 年 3 月结束，购买的资产共有 1.85 万亿欧元（2.19 万亿美元）。目前欧洲央行在该计划下每月购买 800 亿欧元的债券，在周四的管理委员会会议结束后，该计划可能会减少到 700 亿欧元。但欧洲央行还保留了标准资产购买计划，该计划每月购买 200 亿欧元债券。欧洲央行正是通过这两个债券购买计划支持其 19 个成员国的经济。

　　德国贝伦贝格银行 ( Berenberg Bank ) 的首席经济学家 Holger Schmieding 在一份研究报告中说：" 尽管欧洲央行可能会在第四季度适度缓和其购买紧急资产的步伐，但我们预计这周四的会议它不会宣布何时以及如何逐步取消 " 疫情紧急购买计划 " ( PEPP ) ，以及是否会加强标准资产购买计划 ( APP ) 。这些关键决定会引起很大的争议，可能会被推迟到 12 月的会议上。"

　　欧元区的通货膨胀率在 8 月份创下了 10 年新高，即 3%。另外，第二季度的欧元区国内生产总值增长了 2%。这些因素可能会推动欧洲央行提升欧盟的增长预测。

　　但是，市场上却仍有疑虑。Pictet Wealth Management 的欧洲央行观察家 Frederik Ducrozet 在一份研究报告中说：" 从前瞻性来看，因德尔塔病毒变体影响下，中国经济放缓且美联储缩减的担忧挥之不去，目前还不清楚欧洲央行对减少货币刺激能变得有多积极。"

　　值得注意的是，欧洲央行管理委员会内部也存在意见分歧。德国央行行长 Jens Weidmann 公开警告高通胀将拖累欧元区经济的复苏时，法国央行行长 Fran ois Villeroy de Galhau 则强调融资条件需要持续改善。

　　经济学家表示，虽然现在谈论欧洲央行的 " 疫情紧急购买计划 " 消减 " 有点为时过早 "，但欧洲央行的鸽派，即那些支持更多货币刺激措施的人并没有发出多少声音，这使得降低 " 疫情紧急购买计划 " 的购买率很可能不会受到太多争议。最大的考验可能是在欧洲央行的队伍中关于标准资产购买计划的态度。因为当明年 " 疫情紧急购买计划 " 结束时，标准资产购买计划的规模和灵活性就变得非常重要。

　　法国巴黎银行 ( BNP Paribas ) 首席欧洲经济学家 Paul Hollingsworth 在一份研究报告中说：" 我们重申我们长期以来的观点，即在‘疫情紧急购买计划’结束后，欧洲央行对欧元区经济的支持不会出现悬崖式的下跌。欧洲央行可能会宣布一个规模更大并带有一些灵活性元素的标准资产购买计划。目前，欧洲央行将避免任何大的动作，而是等待更多的数据到来，以及更多的证据表明欧元区真的走出了新冠疫情的低谷。"