“闪崩”后白银缘何未能强势反弹？Stonex 剖析背后原因所在 鲍威尔讲话和美联储 9 月会议万众瞩目

　　在两周前的闪崩之后，分析师预计黄金和白银会出现反弹。但白银落后了。Stoneex 调查了导致白银市场走低的原因。

　　Stoneex 市场分析主管 Rhona O'Connel 说 :" 我们回顾了金价在周一所谓的‘闪崩’中出现的大跌，当时金价下跌了 100 多美元，跌幅略高于 1%。我们认为接下来一周黄金和白银将出现大量空头回补 ; 我们对前者的判断是正确的，但对后者的判断是错误的。"

　　自 8 月 9 日以来，黄金收复了所有失地，而白银则在后面苦苦挣扎。尽管周二 ( 8 月 24 日 ) 的涨幅令人印象深刻，超过了 1%。

　　O'Connel 指出，市场对白银市场的兴趣非但没有在价格下跌后增加，反而空头头寸的构筑给这种贵金属带来了压力。

　　O'Connel 解释说 :" 在接下来的一周，白银空头 ( 这是基金经理的行为，而不是市场的商业方 ) 增加了，因为市场的工业面优先于白银基本面的宝贵方面。"

　　" 交易员的承诺数据 ( 8 月 17 日收市 ) 显示，白银出现了新的多头头寸和空头头寸，净多头头寸降至 1770 吨，为 2019 年 6 月中旬以来的最低水平，而 12 个月的平均水平为 5963 吨。"

　　她补充称，压低银价的关键因素是工业部门放缓。由于 delta 变种的快速传播，市场越来越担心确诊病例的增加可能带来的影响。

　　O'Connel 指出 :" 上周，人们对病毒持续存在及其经济影响的担忧，尤其是经济数据显示中国的增长率继续放缓，美国和欧洲的消费者信心都在减弱，这给整个大宗商品带来了压力。"

　　这就是为什么上周银价非但没有上涨，反而出现了一些下跌。

　　例如，彭博*金属指数在 8 月 16 日到 19 日之间下跌了 5.6%，然后在周末小幅回升。同期银价下跌，但比例跌幅较小，为 3.7%，表明金价稳定对银价产生了温和的支撑作用。

　　银价低迷的另一个原因可能是市场参与者不足，许多交易员都外出度假。

　　此外，围绕本周杰克逊霍尔会议的不确定性，以及备受期待的美联储缩减购债规模的声明，令许多人持观望态度。

　　O'Connel 说 :" 上周联邦公开市场委员会 ( FOMC ) 7 月份会议纪要比上月更加鹰派。"

　　" 美联储主席鲍威尔将于周五在研讨会上发表讲话，市场已经在期待那一天了。"

　　O'Connel 预计，在美联储 9 月份货币政策会议之前，市场仍将存在不确定性。美联储 9 月份的货币政策会议将包括美联储下一轮经济预测。

　　她表示 :" 在那之前，市场将保持紧张状态，密切关注世界各地央行行长的任何讲话，并密切关注疫情状况。"