黄金周评 : 美联储转鹰、非农强劲 金价“飞流直下” 40 美元 分析师持续看跌 1700 或成下一个支撑点 ?

　　截至 8 月 6 日当周，全球市场黄金跌至一个多月以来的最低点，此前强劲的美国就业报告提振了美联储可能更早开始缩减经济支持的预期，现货金下跌 2.3% 至每盎司 1763 美元，此前触及 6 月 30 日以来的最低点 1757 美元。

　　强劲的美国就业数据推动金价走低，虽然市场仍担心 delta 变体的传播，并且劳动力供应仍然紧张，但美国 7 月份的招聘人数以近一年来的最快速度增长。根据美国劳工部劳工统计局的数据，当月非农就业人数增加了 94.3 万，而失业率下降至 5.4%，就业人数增幅是 2020 年 8 月以来最好的。

　　这一强劲的就业数据现在可能会促使美联储比预期更早地开始退出其宽松计划，许多分析师认为，黄金现在可能会朝着每盎司 1700 美元的方向走低。过去几个月，黄金价格窄幅震荡，而未来，新冠病毒的最新变种、疫苗接种的速度、解封以及美联储收紧政策的迹象，将引导金价的发展。

　　现货黄金本周开于 1813.88 美元 / 盎司，最高上测 1831.66 美元 / 盎司，最低下探 1758.58 美元 / 盎司，最终收于 1763.44 美元 / 盎司，大跌 50.44 美元，跌幅 2.78%。

　　本周要闻

　　小非农爆冷

　　ADP 7 月份私人就业人数仅录得 33 万人严重偏离预期 ( 近 70 万 ) ，市场对黄金的直接反应是出价更高，高于 1820 美元 / 盎司，与此同时，由于投资者也买入美国国债，其收益率大幅下跌，基准 10 年期美债收益率跌破 1.14%。

　　投资者买入黄金和美国国债，需求因而推高金价和降低美债收益率，都是对负面经济数据做出反应的传统 " 避险 " 交易，而且两者发生的时间大致相同（就在 ADP 之后），因此很难说谁是因谁是果，不过，我们可以说的是，这两个信息对彼此有相互放大的作用，即在 ADP 数据公布后，黄金的最初反弹因收益率同时暴跌而加剧。但之后黄金的走势很快扭转。

　　黄金被超买后，我们总是可能看到某种程度的回调，周三北京时间 21:30 之前，黄金现货价格达到 1830 美元 / 盎司的峰值。从市场开盘的那一刻起，美国市场总体上就处于失衡和震荡状态，其中最大的推动因素是美国国债收益率突然从低位回升。

　　美债收益率上升的影响对黄金而言再次被放大，金价暴跌的速度甚至比开盘前的上涨速度还要快，黄金在现货市场上的交易价格跌至 1806 美元。

　　接下来随着债券市场趋于平静，黄金得以巩固仓位，在周三剩余的交易时段和周四上午，价格稳定地在 1811 美元上方交易。

　　克拉里达鹰派讲话

　　下一个催化剂是美联储副主席克拉里达关于美国货币政策的演讲，他在讲话中表示，在他看来，美国经济比预期更强劲的复苏，可能将使美联储在 2023 年加息。对此债券市场以及黄金的反应都令人惊讶，就像是 FOMC 的一位关键成员提出加快收紧货币政策会有的影响一样。

　　周四上午没有有影响力的数据或新闻，但美国市场开盘时重复了周三的模式，美国国债收益率再次推高导致金价下跌，这一次，黄金一路下跌到 1800 美元的支撑位。在小幅反弹之后，金价在当天剩余时间内趋于平缓，然后随着美债收益率攀升，黄金承受着温和但持续的压力，为本周往后最剧烈的下滑奠定了基础。

　　非农数据大幅改善

　　周五早上的 7 月非农就业报告录得 94.3 万明显高于预期的 87 万，表明当前经济复苏继续改善，不仅 7 月的非农就业人数远超预期，而且上月的数字也上调了近 10 万，7 月份总体失业率一路下滑至 5.4%。

　　黄金已经很脆弱，非农就业报告发布后美国国债收益率的飙升粉碎了黄金的支撑，导致价格在前十分钟内下跌 20 美元 / 盎司，此后的下跌虽然逐渐缓和，但金价一路下探到略高于 1760 美元 / 盎司的水平。

　　本周黄金价格回落然后大跌之前，金价的峰值约为 1830 美元 / 盎司，大致与 200 天和 50 天的日均线持平。

　　市场展望 :

　　美国债券市场，尤其是从基准 10 年期国债收益率的角度来看，似乎对关键劳动力市场数据和美联储主要官员的政策评论异常敏感。

　　收益率会对任何暗示美联储利率路径发生具体变化的事物做出反应，这里值得注意的是，美国国债市场似乎正在根据对新数据或新闻的第一印像，做出疯狂的、下意识的波动，但在投资者有机会实际分析新数据和信息后，未能回撤大部分波动。

　　这是近期黄金的一个问题，因为无论债券市场对这些数据有多敏感，金价似乎对任何债券收益率的变动都加倍敏感，这种环境可能导致我们进入金价更加动荡的时期。

　　许多分析师认为，黄金现在可能会朝着每盎司 1700 美元的方向走低，然而，在该水平附近可能会出现支撑点，因为全球流动性仍然充足，我们可能会看到低点买入的情况。

　　SIA Wealth Management 的首席市场策略师 Colin Cieszynski 表示，当黄金面临强劲的基本面阻力，包括债券收益率上升和美元走强时，很难看好黄金，他说 :" 如果没有守住 1750 美元，那么下一个主要支撑位是在 1700 美元至 1680 美元之间。"

　　本周有 15 位华尔街分析师参加了 Kitco News 的黄金调查，有 13 人或 87% 的受访者认为下周金价将下跌，同时，只有两名分析师（即 13%）预计近期会出现横盘整理。

　　经济学家指出，积极的就业数据也为美联储在年底前缩减其债券购买计划铺平了道路，许多分析师预计，央行将在本月晚些时候的杰克逊霍尔峰会或 9 月的货币政策会议上展示这一举措。

　　分析师指出，由于美联储希望收紧其超宽松的货币政策，黄金在短期内可能会承压。VR Metals/Resource Letter 的出版商 Mark Leibovit 表示，本周初金价未能反弹，新的抛售压力增加了近期 " 大幅下跌 " 的风险。

　　然而，目前看来，有多种因素可能会为黄金提供一些支撑，因为投资者仍然担心，快速传播的 Delta 变体可能会破坏全球经济复苏，这为包括黄金在内的以美元计价的商品提供了一些支撑。

　　我们从中发现的一个乐观指标是，继周五上午强劲的就业报告和美国国债收益率走强之后，美国 10 年期国债收益率反复尝试但未能回升至 1.3% 以上，如果短期内收益率的波动幅度存在上限，那么这可能意味着金价可以下跌的幅度有一个下限。

　　尽管黄金市场情绪明显看跌，但一些分析师表示，投资者过于关注短期价格走势，许多分析师指出，从长远来看，利率不会很高，这对黄金来说仍然是一个积极的环境。