中国4月金融数据最新出炉：全面低于预期 M2增速快速下滑

　　中国央行周三(5月12日)公布，4月新增人民币贷款1.47万亿元人民币，低于路透1.6万亿的调查中值；4月社会融资规模增量为1.85万亿元，此前调查中值为2.25万亿元，比上年同期少1.25万亿元。路透社称，其中M2增速快速下滑、企业债券融资收缩幅度较大等值得关注。
　　
　　央行数据并显示，4月末广义货币供应量(M2)同比增长8.1%，亦不及9.3%的路透调查中值。当月末人民币贷款余额181.88万亿元，同比增长12.3%，略低于路透调查中值12.5%。4月末社会融资规模存量296.16万亿元，同比增长11.7%。
　　
　　主要数据:
　　
　　--4月新增人民币贷款1.47万亿元，路透调查中值1.6万亿元
　　
　　--4月末M2同比增长8.1%，路透调查中值9.3%
　　
　　--4月末人民币贷款余额181.88万亿元，同比增长12.3%，路透调查中值12.5%。
　　
　　--4月社会融资规模增量1.85万亿元，路透调查中值2.25万亿
　　
　　--4月末社会融资规模存量296.16万亿元，同比增长11.7%
　　
　　--招银理财高级分析师陈郑：
　　
　　目前变化还是基本符合调控的方向，主要缩的还是非标以及房地产相关的。两个点比较关键，制造业投资对于贷款和社融的中长期走势还是比较重要的，要持续关注，企业债券融资这块缩的太厉害了，除了这两部分，其他都还好，毕竟还是主动收缩的。
　　
　　社融虽然低，但M2更低。需求虽然低，但供给更差。数据出来后债市收益率反而有所上行，反应的是市场对货币供给的担心。央行如果不做一些明显动作的话，M2增速还会继续下行，如果下个月M2增速下到8%以下，比较关注央行会怎么解决这个问题。
　　
　　供不如需对实体经济的收紧是很确定的，资金面也可能是要收紧的，贷款利率也是会向上走的。实际上是一个结构性收紧过程，债券收益率虽然整体下行，中低评级信用债还在上，真正需要钱的企业融资成本是在上行的。
　　
　　--光大银行金融市场部分析师周茂华：
　　
　　4月M2、新增信贷和社融数据不及预期，从政策力度看，确实较去年同期明显下降，去年为应对突发疫情冲击，货币政策加大逆周期调节力度，而今年货币政策以稳为主；但从近两年（2020、2021）月度均值看，M2同比均值在9.6%，高于两年名义GDP增速均值，且新增信贷和社融均高于2019年水平，显示国内信贷环境保持适度宽松。
　　
　　企业债相对去年明显下滑，一方面是整个发债成本有所上升；另一方面，信贷环境仍表现较好，以及投资者对部分企业信用风险保持谨慎。
　　
　　--民生银行首席研究员温彬：
　　
　　尽管M2增速比上年同期低了3个百分点，但整个市场的利率水平还是保持了平稳。所以目前来看，市场流动性合理充裕而且市场利率总体平稳，也就是说目前M2和整个流动性，是与当前的经济的基本面相适应的，也满足了实体经济的需要。
　　
　　金融对实体经济的支持力度仍然不减。而且整个社融结构进一步优化，人民币贷款占比进一步提升。同时信贷结构也在优化，居民户和企业部门的中长期贷款占比，上个月大概是72%左右，4月提高到78%以上，这也反映出当前实体经济活跃，工业生产旺盛。
　　
　　关于下阶段货币政策展望：目前全球大宗商品价格的持续上涨，也带来了一个输入性的通胀压力，4月PPI增幅回升到了6.8%，但我觉得这是一个阶段性的。就国内基本面来看，通胀总体还是可控的，粮食的价格总体是稳定的，有助于整个CPI的稳定，预计年内通胀可能还是一个温和的水平。
　　
　　从目前总量来看，流动性还是充裕的，市场利率也是平稳的，有助于引导金融机构进一步加大对实体经济的支持力度，切实的降低实体经济的融资成本。
　　
　　下一阶段政策利率总体还将保持一个相对稳定的水平，央行也将继续通过逆回购加MLF的货币政策工具组合保持市场流动性的和充裕。同时央行也将推出碳减排的支持工具，进一步发挥结构性货币政策工具的作用。