周二（3月2日），股市上周因美国公债收益率上升而震荡，虽然昨天股市大幅反弹，收益率涨势停滞，但也有分析师认为，股市投资者对即将到来的“痛苦”准备不足。
斯米德资本管理公司总裁科尔·斯米德（Cole Smead）表示，投资者需要权衡一家公司是受到经济复苏的正面影响，还是受到经济复苏对“资金价格”的负面影响。斯米德说，“经济赢了，股市输了，我认为投资者根本没有考虑到这一点。”斯米德指出，2018年底，10年期国债收益率超过3%，这表明基础经济动能的回归可能对股市产生更大的不利影响。“我37岁了，大多数像我这样年纪的人一辈子都没见过可怕的熊市。他们在春天欢呼，但他们从未见过真正糟糕的股市，也从未见过债券亏损，”他补充道。“我认为大多数投资者对此没有准备，因为狗追车，人们追股票，这就是野兽的本性。”
近期收益率的上升促使投资者进一步转向所谓的周期性股票，这些股票的表现往往与能源和金融类股等整体经济的表现一致。斯米德认为，虽然“市场风险看起来很可怕，但投资风险看起来很好”，他指出，他的公司一直在以较低的估值买一些股票。
美国大多数蓝筹股最近几周公布了2020年全年收益，超出了分析师的预期。不过，斯米德暗示，市场估值已脱离这些基本面因素，若经济复苏进一步推高公债收益率，可能会受到冲击。他说:“今天标普500指数与有形或无形资产分离，这些资产与股票价格之间没有关系，因为它与市场有关。”他说:“我认为，如果人们意识到这一点，股市的损失就会随之而来。在接下来的两到三年里，我们可以看到相当多的地狱和痛苦，”斯米德补充道。
而美国银行(Bank of America)也表示，在2月份表现出众之后，价值型股票可能会继续跑赢成长型股票。策略师在周一的一份报告中指出，2月份罗素1000价值指数(Russell 1000 Value Index)的表现比成长指数高出6个百分点，为2001年3月以来的最大涨幅。美银补充称，随着经济复苏至2021年，廉价股可能会继续上涨。策略师们表示:“尽管利率上升引发了这种轮动，但我们发现，人们更青睐价值而非增长的还有许多其他原因，包括利润周期、估值和头寸调整，这些因素可以推动投资者进一步走强。”美国银行表示，能源、金融和材料股是小型股中表现最好的板块。这表明，投资者正押注，随着2021年经济重开，受到重创的周期性行业将激增。
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