市场忽略了大选可能带来的噩梦 这一决斗场景将造成“宪法混乱”

　　周三（11月18日），虽然很多华尔街人士认为，特朗普竞选团队推翻选举结果的努力是注定要失败的。但摩根大通告诉客户，这一过程仍有可能陷入混乱。毕竟是2020年。
　　
　　摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)的市场和投资策略主席迈克尔·切巴雷斯特(Michael Cembalest)在周三的一份报告中警告称，“美国恐怖故事的遥远风险”和“宪法混乱”。
　　
　　协助监管2.2万亿美元资产的切巴雷斯特指出，美国总统特朗普周二晚间解雇了美国最高选举安全官员，司法部长威廉·巴尔（William Barr）决定授权检察官调查涉嫌的选民欺诈，以及密歇根州最大的县选举结果认证的短暂闹剧。“底线是：特朗普要想再次当选，必须发生很多非常非常规的事情，”这位摩根大通策略师写道。“即便如此，我也不排除任何可能性。”
　　
　　选后的混乱当然会使市场动荡不安，众所周知，市场厌恶不确定性。美国大选的顺利程度超过了预期，这在华尔街引发了一场庆祝活动，标普500指数创下了1932年大选后的最大涨幅。但如果投资者不知道谁将执掌这个全球最大经济体，他们可以很容易地先卖出股票，然后再问问题。切巴雷斯特写道:“如果美国作为世界储备货币的国家被视为由于选举后政党的操纵而滑向选举不合法的道路，市场可能会做出负面反应。”
　　
　　虽然目前特朗普推翻大选的希望不大，但也只是希望不大。简而言之，特朗普在太多州以太多选票的劣势落败。正如切巴雷斯特指出的，特朗普需要“逆转或阻碍三个州的选举结果”，以阻止拜登达到宪法规定的270张选举人票。即便如此，切巴雷斯特还是列举了一些可能会让人对这一结果产生怀疑的进展，包括一个或多个州提交了选举人的竞争名单。这些竞争对手将在1月6日由新国会通过1887年选举计数法（ECA）中的规定解决。根据切巴雷斯特的说法，如果参议院共和党人宣布ECA违宪（理由是联邦法规不能限制宪法赋予国会计数和决定选举人票有效性的权力。随着争论的进行，计数必须继续下如果参众两院在选举团投票问题上意见不一致，副总统彭斯作为计算选举人票的国会联席会议的主持官员可以投决定性的一票。），推翻三个州来支持特朗普，给他必要的270张选举人票，而民主党人拒绝参与，那将是“市场的噩梦”。切巴雷斯特写道:“这一切都为就职典礼带来了决斗的前景。”他指出，这一结果直到1876年才“勉强避免”。切巴雷斯特提出的另一个风险是，如果巴尔指示调查人员“扣押或扣押选举记录”以调查选民欺诈行为，会减慢整个过程。
　　
　　在很大程度上，投资者似乎忽视了特朗普对选举结果发动的战争。市场并没有因为有关特朗普竞选团队的许多诉讼而退缩。华尔街甚至在CNN和其他媒体预测拜登获胜之前就已经接受了选举结果。投资者主要关注的其他问题，包括美国参议院的组成、研发冠状病毒疫苗以抗击不断恶化的疫情的进展，以及经济复苏的前景。但一些人开始对权力转移表示担忧。
　　
　　CNBC主播吉姆·克莱默(Jim Cramer)周三表示:“我认为我们在这方面做得太少了。”他同时对和平过渡到新政府表示担忧。嘉信理财(Charles Schwab)首席投资策略师Liz Ann Sonders表示，尽管她公司的专家们认为选举人“流氓”的风险不大，但“肯定仍有可能发生一些‘黑天鹅’政治事件”。
　　
　　或许是注意到了切巴雷斯特的警告，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）一再敦促美国人尊重选举结果。“我们需要和平过渡。我们进行了选举。我们有了一位新总统，”戴蒙周三在《纽约时报》的在线DealBook会议上说。“不管你喜欢与否，你都应该支持它，因为它是基于一种信仰和信任的体系。”