中美紧张局势下还面临退市威胁 中国公司为何还争相在美上市？

　　周四（8月13日），中国在线房地产经纪公司贝壳找房（KE Holdings Inc，代码：BEKE）在纽交所（NYSE）上市，筹资约21亿美元，发行价为每股20美元，高于此前的价格区间上限。首日暴涨近73%，达每股34.6美元。软银集团(SoftBank Group Corp.)和腾讯一直是该公司的支持者。它是2018年以来中国公司在美国最大的IPO。
　　
　　Dealogic的数据显示，今年迄今为止已有20多家中国公司在纳斯达克(Nasdaq)或纽交所上市，总计融资40亿美元。大多数企业专门从事高科技行业，如软件或电动汽车。这一数字已经超过了2019年25家中国公司在美国IPO筹资35亿美元的总和。
　　
　　而就在贝壳找房上市的三天前，美国财政部长史蒂文·努钦(Steven Mnuchin)说，不符合美国会计准则的中国公司将在2021年底被摘牌。因此，尽管中美之间政治、贸易和监管紧张不断加剧，但美国仍然吸引着中国公司赴美进行IPO。而贝壳找房的首席执行官彭永东周四对路透社表示，贝壳计划上市已有两年时间，并认为退市威胁很小。“短期内，我认为这种对美国市场的负面看法并不会影响上市地点的选择，”Mayer Brown律师事务所香港合伙人Jason Brown说。
　　
　　与此同时，中概股的良好表现也吸引着投资者。纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)编制的中国企业美国存托凭证指数今年迄今为止上涨了18.2%，超过了标普500指数4.6%的涨幅。一位香港资产经理买入了贝壳和理想汽车的IPO股份，他表示中美紧张关系并没有影响他的兴趣。他说：“唯一会让我担心的事情是当美国养老基金被禁止投资中国IPO或当中国和美国正式发生冲突。”
　　
　　对中国企业而言，能够在美上市仍然是他们的梦想。投资银行家和其他顾问说，中国公司仍在排队等待在美国上市，希望能从美国和其他全球投资者那里成功筹集资金。他们表示，能在全球最大、最活跃、最深入的资本市场上市，会提高企业的国际知名度，并使投资者群体更加多样化。大多数中国公司的股票在美国上市首日也大幅上涨。高盛集团(Goldman Sachs)负责亚洲(不含日本)融资业务的Aaron Arth表示，“毫无疑问，人们都在密切关注”地缘政治和监管不确定性带来的风险。他表示:“但目前没有变化，在这个阶段，企业对赴美上市的兴趣和需求没有减弱。”
　　
　　瑞银集团(UBS)亚洲股权资本市场主管黄培皓说，对许多公司来说，短期资本需求大于长期风险。她说:“虽然退市的风险仍难以估计，但很多公司确实需要在短期内筹集资金，而且他们希望以最有效的方式、最理想的估值来筹集资金。”
　　
　　不过，中国企业今年规模最大的部分股票发行仍然是在香港和上海进行的，其中包括京东(JD.com Inc.)和网易(NetEase Inc.)的二次上市，以及早前放弃了在纽约证交所上市的中芯国际(Semiconductor Manufacturing International Corp.)。中国金融科技和支付巨头蚂蚁集团(Ant Group Co.)也在准备在香港和上海两地上市，届时该公司的估值可能超过2000亿美元。尽管阿里巴巴集团已在美国上市，但蚂蚁金服并未考虑在美国上市。
　　
　　此外，近年来，有些在美国上市的中国公司也曾被私有化（比如腾讯拟收购搜狗、58同城和新浪都收到私有化收购要约、搜狐将其旗下游戏品牌畅游私有化），私有化通常是由与外部投资者合作的管理团队进行的，有时是为了从更热情的中国投资者那里获得更高的估值。
　　
　　不过，高盛的Arth说，对于许多处于成长阶段、需要继续融资的公司来说，美国仍然是“最容易融资的市场”。