据Horizons ETFs投资组合经理Nick Piquard称，今年夏季金价的大幅上涨可能是市场对美元作为全球储备货币的信心正在下降的一个信号。
Piquard上周对Kitco News表示：“金价上涨告诉投资者，以美元为储备货币的金融体系(可能需要)进行一些改变。”
全球债务和无限制的印钞正在削弱人们对美元作为全球储备货币的信心。
“到目前为止，美元体系还在发挥作用。但是我们现在面临的问题是，世界上有这么多的债务，而随着这场新的危机，债务会更多，”他说道，“人们正在想，也许他们必须对美元作为储备货币的作用做出一些改变。美国可能将不得不印刷大量美元来拯救所有这些债务。这确实推动了金价的上涨。”
市场也意识到，由于美联储和美国政府被迫采取的措施，金价上涨是不可避免的。
他说：“投资者看到，这场新冠疫情危机不会很快消失。全球病例持续上升。时间越长，需要创造的债务就越多。国会现在正在辩论，在已经花了数万亿美元之后，他们还需要花多少万亿美元来实施新的刺激计划。”
Piquard指出，即使我们摆脱了新冠肺炎危机，经济在一段时间内仍将疲软。
他说：“在花了所有这些钱之后，你不可能通过增税来收回这些钱，或者提高税率也不会那么容易。市场预期美联储将不得不采取更多措施。所有这些都对黄金有利。”
美联储不可能就这么恢复正常。“这对每个人都是负面的。在这种情况下，没有人会真正获胜。”
通货膨胀与通货紧缩的争论
目前有两个阵营：通胀阵营和通缩阵营。Piquard解释说，在通货膨胀的情况下，黄金将表现出色，而在通货紧缩的情况下，黄金将表现不佳。
他说：“那些持有通货紧缩观点的人认为，金价将大幅下跌，股市将大幅下跌，美元将大幅走高。”
“基本上，他们在说鉴于全球的所有这些债务，每个人都有借来的美元，他们将很难支付它，尤其是在经济疲软之时…当他们不得不偿还债务时，每个人都将争夺美元，这将压低资产价格，驱动美元上涨。”
看涨黄金的人相信通胀的观点，认为美联储会干预市场，不会让通缩取而代之。
“美联储需要做的就是购买正在出售的东西。这就是他们所做的。他们首先购买债券。现在，他们说他们要收购公司。世界各国央行已经在这么做了。谁知道日本人购买股票有多久了，瑞士央行也在购买股票。”
基于通货膨胀的情况，美联储将继续干预，印刷更多的货币，并使美元贬值。“这对黄金有利，黄金是唯一不能印刷的资产，”Piquard说。
这位投资组合经理还说，通货膨胀甚至不需要走高。他说：“我们所需要的只是在极长时间内保持极低的利率，以及通胀率稍微高一点。只要实际收益率为负，就对黄金有利。”
如何判断金价反弹已经结束？
Piquard表示，黄金市场尚未见顶，仍有更多上行潜力。
黄金市场见顶的一个主要迹象是白银价格迎头赶上，并触及50美元/盎司的历史高点。
“白银价格通常在黄金牛市接近尾声时创出新高，“Piquard称。“这是因为银更多地是工业金属，在经济中使用得更多。因此，当白银开始上涨时，就意味着经济可能正在回升。”
到目前为止，银价有所上涨，但仍远低于历史高点。
“黄金创造了历史新高，我认为白银也需要达到历史新高。那么，就可能有迹象表明经济正在好转。一旦我们看到银价上涨，那么这可能是牛市上涨空间缩小的迹象，”Piquard说道。
市场见顶的另一个迹象是经济复苏，美联储2%的通胀目标正在持续突破。美联储表示，他们只会在通胀恢复到超过2%的基准水平后才会提高利率。这可能需要一些时间，一年甚至更长时间。”
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