全球经济将迎来U型、L型还是V型复苏？三种情形下这些货币将笑傲群雄、黄金最怕这一情形出现

　　汇丰(HSBC)周一(5月4日)表示，全球经济最有可能在冠状病毒危机后出现U型复苏，出现“锯齿状的底部”，这将有利于财政状况强劲的国家的货币。
　　
　　该行全球外汇策略主管David Bloom周一在接受美国全国广播公司财经频道(CNBC)采访时，概述了该行应对L型、U型和V型复苏的策略，并强调分析师应该为所有可能出现的情况做好准备。
　　
　　在U型情景中，经济未能对全球解除封锁立即做出反应，但人们对经济推迟复苏的预期仍然存在，中间将出现多次“错误的曙光”，Bloom表示，这导致U型曲线出现“锯齿状的底部”。
　　
　　锯齿状U型
　　
　　他暗示，在上月油价跌至-40美元/桶、并导致数千万人失业之后，情况不太可能进一步恶化，但有关经济将出现类似金融危机后的V型复苏将只是乐观假设下的情形。
　　
　　“更有可能的情况是，我们正处于这种U型走势，底部呈锯齿状，(美元)走势不错，但挪威克朗、日元、澳元和纽元将表现更佳，”Bloom表示。
　　
　　“他们中的一些有强大的财政火力来继续推动经济发展。即使没推出，他们也会做另一个财政方案，他们有钱。”
　　
　　尽管美元和日元预计将从最初的波动性上升中受益，但汇丰支持挪威克朗、澳元和纽元的核心原因是各自政府的低债务水平。
　　
　　随着联邦政府继续努力提振经济，这为他们提供了更多的财政刺激空间，一旦健康危机消退，这些政策举措可能会成为推动汇率走势的关键因素。
　　
　　Bloom在上周的一份研究报告中预计，这种情况下的输家包括英镑和加元，因两国政府的财政空间有限，而欧元将在意大利和西班牙财政紧张的背景下挣扎。
　　
　　L型滞后
　　
　　Bloom在报告中称，在低增长、低通胀和大宗商品价格低迷的L型情形下，外汇走势可能受到外部因素和脆弱性的驱动。
　　
　　由于日本强大的国际投资地位和国内类似经济动态方面的30年经验，这对日元有利。瑞郎和挪威克朗也将受益于“强劲的外部仓位”，但Bloom暗示，在这种情况下，真正的赢家将是黄金。
　　
　　他在接受CNBC采访时表示：“目前市场正处于风险承担、风险规避交织的局面。”
　　
　　“此刻金子看起来就像赢家，金子才是真爱。在V型走势中，黄金会遭到破坏，而在其他情况下，黄金会表现得很好，瑞郎、日元、黄金等都是防御性资产，”Bloom建议，并补充称，那些预期V型走势会更激进的投资者应将目光投向澳洲和新西兰。
　　
　　V型反弹
　　
　　Bloom在报告中暗示，不太可能会出现V型复苏，但如果这种情形出现，澳元、纽元以及挪威克朗和加元都值得关注，因为它们在“避险”期间受到的负面影响最大，因此还有进一步反弹的空间。
　　
　　“他们也最适合利用商品价格上涨和经济复苏的机会，”Bloom补充道。
　　
　　然而，尽管挪威克朗在所有三种复苏情景中都处于最有利地位，但如果这些情况都没有发生，经济形势恶化，它将成为面临最大风险的货币之一。
　　
　　这可能导致第二波新冠病毒政策的出台，如赤字货币化或新的外汇监管等政策措施的出台。
　　
　　汇丰银行分析师表示，此种情形下，黄金将是最突出的赢家，美元和日元作为传统的避险货币也将上涨，而上述四种货币都将面临风险。