尽管本周风险偏好升温，黄金仍表现出了韧性。不过，金价仍有可能跌向1425美元，因美国12月6日将公布就业数据。
分析师们周三(11月27日)在美国感恩节假期前对Kitco news表示，目前的好消息是，金价正设法守住1400美元中部左右的支撑位，因有大量的避险情绪和创纪录的股市。
COMEX 12月黄金期货周三收盘下跌0.4%，报1460.80美元/盎司。
美联储预期和金价
London Capital Group LCG研究部主管Jasper Lawler表示，金价之所以居高不下，是因为市场预期美联储会在明年再次降息前暂停行动。
Lawler周三对Kitco News表示，尽管这种观点依然成立，但金价仍有机会重返涨势。“美联储目前按兵不动，这与波动性被压缩的原因有关。目前，包括黄金在内的市场反应良好，可能是因为市场仍然认为，在新一轮降息之前，市场只是暂时的停顿。”
这一前景得到了道明证券的呼应。道明证券(TD Securities)的大宗商品策略师Ryan McKay称，该机构预计，由于明年第一季度经济增长放缓，美联储将在2020年再次降息。
“美联储的反应机制显然存在不对称，这意味着，虽然美联储现在暂停加息，但未来降息的可能性肯定大于加息。加息似乎完全不可能，这将继续支撑金价，”McKay表示。
他说道，美国经济尚未走出困境，预计在2020年第一季度将出现疲软。“(这可能)最终说服美联储明年降息两次。因此，黄金应该仍然具有吸引力。”
惊人的力度
McKay指出，尽管本周和过去一周金价都处于低迷水平，但金价走势仍令人印象深刻。
“从目前的位置来看，如果我们突破1450美元区域，就有可能震荡跌向1425美元区域。但是，到目前为止，每次我们来到这里，我们都会受到小的冲击回到1460美元，”他说道。
Lawler指出，就目前的情况来看，金价在破位走高之前似乎正在盘整。
12月份，市场可能会经历与去年类似的情形，当时股市遭到抛售，金价上涨。但Lawler警告称，如果年底前波动性减弱，金价可能继续“原地踏步”，并“徘徊在与之前相同的交投区间。”
Lawler补充称，令人惊讶的是，金价在今年秋季早些时候触及1557美元高点后，并未回落至1400美元下方。
他表示：“鉴于市场风险偏好上升的大环境，我原本预计金价会进一步下跌……我总体上仍看好黄金，但一个月前我预计金价会跌至1400美元以下。”
他补充称，美元仍未高到引发黄金抛售的地步，并指出投资者应关注VIX波动率指数，以作为衡量金价走向的指标——波动性上升可能意味着金价走高。
“我认为在动荡的市场中会出现非常极端的空头仓位，因为每个人都期待央行将利率维持在低位。如果所有人都预期波动性将保持压缩状态，那通常就是波动性扩大的时候。在这种环境下，如果出现额外的波动，金价可能表现良好。”
FXTM市场分析师Han Tan指出，风险偏好可能即将见顶，因为美国股市需要中美贸易谈判一些真正的进展，才能上涨。
Tan表示：“高风险资产的上涨势头有逐渐消失的危险，投资者可能需要一些明显的进展迹象，而不仅仅是有关中美贸易可能休战的一些积极表态。12月15日将是这场旷日持久的闹剧的下一个里程碑，投资者仍在猜测，在特朗普总统决定是否继续对价值1600亿美元的中国商品实施关税威胁之前，贸易协定能否达成。”
未来一周面临的风险事件
下周金价面临的最大风险可能是美国11月非农就业报告好于预期。
市场普遍预计，美国经济在11月将新增18.3万个就业岗位。但值得指出的是，这一数据可能受到通用汽车工人在罢工后重新返工所提振。
“非农业就业人数……(将)受到罢工的通用汽车工人回归的鼓舞。不过，我们不会对此感到太大安慰，因为近期的涨幅在即将到来的年度基准修正中可能被大幅下调，而调查证据显示，劳动力市场状况正在恶化，”凯投宏观(Capital Economics)资深美国经济学家Michael Pearce表示。
尽管道明银行的McKay对下周的金价持中性态度，但他仍在密切关注美国宏观经济数据，这些数据可能令市场感到意外，并为黄金交易商带来新的买入机会。
他说道：“短期来看，下周的ISM制造业和就业数据可能会导致金价暴跌(跌至1425美元)。但到那时，我们可能会买入，因为我们认为，到2020年，我们仍将看到经济数据恶化。”
本周，交易员们已经看到第三季度GDP增长2.1%，好于预期的增长1.9%，初请失业金人数下降了1.5万人。此外，美国耐用品订单意外上升，10月份上升0.6%，高于9月份修正后的1.4%的降幅。
LCG的Lawler看好黄金的中期表现，他指出，金价的未来波动区间相当宽，介于1400-1500美元之间。他表示，1450美元一直是金价的重要支撑位，但如果跌破，金价可能跌至1412美元和1400美元。上行方向，关注1500美元和1517美元。
分析师们指出，近期黄金可能遭遇的重磅炸弹是英国大选、美国弹劾程序和普遍的市场情绪。
Lawler称：“从理论上讲，黄金价格和英国退欧之间绝对没有关系，但是在英国退欧问题上出现突破或缺乏突破的情况下，我们看到黄金做出反应。”
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