政策拐点要来了？！

　　刚刚过去的一周整体以避险为主旋律，中美贸易争端持续、欧洲经济数据恶化、美债收益率倒挂、阿根廷比索崩跌等风险事件令投资者不敢掉以轻心。
　　
　　下周来看，仍需重点关注中美贸易情势进展，另外澳洲联储、美联储以及欧洲央行最新的货币政策会议纪要将陆续出炉，除此之外重要事件不多。
　　
　　数据来看，重点关注欧元区通胀率，以及全球主要国家制造业PMI数据，周四是较为关键的一天，不仅将迎来欧美系列PMI数据，同时美联储纪要和欧洲央行纪要也将在同一日公布，投资者对此密切关注。
　　
　　不过整体来看，更能牵动投资者心弦的无疑是素有政策拐点“晴雨表”之称的杰克森霍尔年会，将于下周五至周日（8月23-25日）在怀俄明州举行，具体日程或在22日晚间出炉。
　　
　　美联储主席鲍威尔将在会议上发表讲话，主题是货币政策面临的挑战。近期全球市场动荡，且有迹象显示贸易战可能恶化，这样背景下他的讲话会有特别重的份量。
　　
　　针对下周市场表现及相关货币对的走势，BK Asset Management董事总经理Kathy Lien撰文进行分析预测，文章内容如下：
　　
　　对于美元来说，这是表现良好的一周，美元兑除英镑以外的所有主要货币都出现了反弹。英镑得益于英国经济数据走强。
　　
　　美元的上涨主要是由好于预期的美国经济数据推动的。零售销售比预期翻了一番，而CPI同比增长则接近央行2%的目标。
　　
　　这些报告证实了美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)近期有关经济韧性的言论，以及他对就业市场的正面评价。
　　
　　不过，数据并没有降低宽松的几率。联邦基金期货价格仍100%定价下月降息25个基点的可能性，因此美元多头将很难控制局面。
　　
　　到目前为止，我们还没有听到很多美联储官员说降息即将到来。
　　
　　通常情况下，当美联储的指引与市场预期不一致时，他们将会更加直言不讳，在这种情况下，他们可能会等到杰克逊霍尔(Jackson Hole)央行年会的时候再发声。
　　
　　杰克逊霍尔央行峰会将是美联储设定或重置市场预期的完美地点，包括美联储主席鲍威尔在内的多位官员将于下周五发表讲话。
　　
　　当最后一次听到央行的消息时，他们几乎没有提到进一步放松的必要性，但考虑到7月份以来的所有事态发展，他们的措辞可能/应该会发生改变。
　　
　　如果他们决心在9月降息，我们应该会听到央行官员们对消费者支出和零售销售改善的轻描淡写。一些人甚至可能公开表态要求放松货币政策，这对美元/日元和美元/瑞郎都是非常不利的。
　　
　　然而，如果他们强调数据改善，美元可能会因为他们可能推迟降息而飙升。
　　
　　本周表现最差的货币是欧元，在过去5个交易日中，欧元兑美元下跌了4个交易日。
　　
　　欧元区经济数据大多走弱，其中德国第二季度经济萎缩，投资者信心(由德国ZEW调查得出)跌至2010年以来的最低水平，工业生产下滑幅度为2019年11月以来最大。
　　
　　下周将迎来系列欧元区PMI，这些数据很有可能走软，为欧元兑美元跌破1.10打下了基础。
　　
　　不过，本周末一则非常重要的消息为欧元提供了支撑，有消息称，如果经济陷入衰退，德国政府将准备增加政府支出
　　
　　德国经济在过去四个季度中只有一个季度实现了增长，因此衰退肯定是有可能发生的。
　　
　　财政刺激将大有帮助，但德国政府可能需要数月时间才能宣布任何新的支出措施。欧洲央行将在那之前放松货币政策，而欧元的交易方式将取决于他们的刺激力度。