美联储启动降息美元缘何反而急涨？“超级星期四”接踵而至

　　周三(7月31日)，美联储自2008年以来首次降息25个基点，美元非但没有下跌，反而大幅上涨。BK资产管理董事总经理Kathy Lien撰文指出，通常情况下，降息对一种货币是利空，但就美联储而言，投资者将今日的行动解读为对美元是积极的。
　　
　　Lien指出，美联储降息25个基点后，美元之所以反弹，是由于以下三个原因：
　　
　　1.联邦公开市场委员会的两名成员投票反对降息；
　　
　　2.美联储主席鲍威尔称，降息不一定是一系列长期降息的开始；
　　
　　3.鲍威尔将重点放在劳动力市场的强劲、零售销售的回升和经济的弹性上。
　　
　　在今天宣布货币政策之前，市场已经完全消化了降息25个基点的影响，一些交易员预计降息幅度将更大，为50个基点。相反，尽管联邦公开市场委员会的大多数成员投票决定降息，但两名成员(乔治和罗森格伦)倾向于保持利率不变。前一日，我们讨论了投票是如何成为政策决定中最重要的方面之一。总而言之，美联储并不像市场预期的那样鸽派，而美联储主席鲍威尔的言论强化了这种偏见。鲍威尔称，今天降息的目的是提高通货膨胀率，防范经济下滑的风险，因为即使有全球经济的不确定性和贸易方面的担忧，美联储仍然认为经济前景是有利的。鲍威尔特别关注劳动力市场的强劲，最近零售销售的回升以及经济的整体弹性。尽管他确实指出了制造业的一些弱点，但他表示，美国经济已经接近长期以来的目标。他在事先准备好的评论中没有提供前瞻性指引，但在问答环节中，他表示，这不是长期宽松周期的开始，但如有需要，他们可能会再次降息。
　　
　　因此，尽管此次降息25个基点对美联储来说可能不是一个就降息一次的举措，但美联储没有理由立即采取后续行动。事实上，考虑到鲍威尔认为“美国经济近期没有任何重大威胁”，他告诉我们，今年可能没有必要再次降息。美元兑所有主要货币均走高，并有可能进一步走高，因为事实证明，美联储是最不鸽派的央行之一。
　　
　　在联邦公开市场委员会(FOMC)的支持下，现在的焦点将转向英镑和英国央行。英国央行不仅将发布货币政策声明，还将发布季度通胀报告和最新的经济预测。Lien指出，对于该央行来说，在政府决定如何退出欧盟之前，很难预测经济将会发生什么，而现在的情况并不比一个月、3个月甚至6个月前更加明朗。
　　
　　Lien继续写道，英国有了一位新首相，从上周英镑的价格走势来看，投资者并不买账。他承诺在英国退欧问题上采取强硬立场，并承诺在10月31日最后期限前离开欧盟，这让包括英国央行在内的所有人都感到紧张。按照该国新任领导人的说法，“现在是采取行动的时候了。”距离最后期限还有不到20个议会工作日，在这段时间内达成协议的可能性非常小。尽管BK仍然认为约翰逊会要求延期，但欧盟和英国央行需要权衡英国无协议退欧的可能性。
　　
　　当央行上次在6月开会时，他们的担忧集中在全球增长上，但他们也表示，“如果他们的预测是正确的，就需要收紧货币政策。他们的基本预测是要达成脱欧协议，但是我们可能要到最后一刻才能知道是否会达成协议。”
　　
　　BK预计，英国央行将承认，无协议脱欧的风险增加，以及其对市场可能造成的破坏，但在最终确定退出条件之前，他们不会对货币政策做出任何改变。如果英国央行重申，“如果他们的预测正确，将需要收紧货币政策”，空头回补将推动英镑大幅走高，因英国央行将是唯一一家谈论升息的主要央行。然而，如果根本不提加息，英镑将延续其跌势。近期公布的数据显示，消费者支出和劳动力市场状况自上次会议以来有所改善，但制造业和服务业活动放缓。与其他通胀远低于目标的国家不同，英国的CPI正徘徊在2%左右。交易员还应密切关注英国央行增长和通胀预期的变化，因为这些可能是周四英镑走势的最明确诱因。
　　
　　最后，欧元区数据喜忧参半，德国6月份零售销售强劲增长，德国劳动力市场状况保持稳定。欧元区的国内生产总值(GDP)和通胀都有所放缓，但这些报告都没有对欧元产生重大影响，欧元一直在等待美国联邦公开市场委员会下调利率。另一方面，澳元对CPI和中国PMI走强做出了积极反应。第二季度通货膨胀压力从第一季度的0%上升到0.6%。这一增幅高于预期，并推动同比增幅从1.3%升至1.6%。尽管这标志着自2018年第二季度以来，折合成年率的价格压力首次上升，但较低的价格水平仍为进一步放松政策敞开了大门。