降息呼声高涨之际 下周通胀、“恐怖数据”、美墨关税强势来袭

　　美联储即将降息的预期令股市大涨，但在某个时候，市场将需要看到困扰美联储的贸易战和经济疲弱取得进展。
　　
　　周五公布的5月就业报告意外疲弱，仅创造7.5万个就业岗位，比预期少10万个。这立即提高了市场的预期，即美联储最早可能在7月降息，因为长期具有弹性的劳动力市场目前正受到制造业数据的影响。
　　
　　劳动力市场的下滑引发了人们的担忧，即与贸易相关的制造业疲软将蔓延至经济的其他领域。因此，经济数据，尤其是下周三（6月12日）公布的消费者物价指数(CPI)数据，可能成为未来一周市场的一个关键因素，因为投资者试图在猜测美联储何时会降息。此外，周五还将公布零售销售和工业生产数据。
　　
　　“我认为投资者会对贸易和关税感到紧张。这些因素下周将继续推动市场人气，”道富环球投资顾问公司首席投资策略师Michael Arone表示：“我认为，有意思的是，你有这样一种观点，即‘鲍威尔看跌期权’，即央行出手救市。这可能会让投资者感觉良好，可能会延长周期，但我确实认为，它会加剧长期问题……最终，它将以某种方式赶上市场。”
　　
　　投资者正在等待中国和美国贸易关系的任何进展，他们也在密切关注与墨西哥的进展。美国特朗普总统威胁所有墨西哥商品征收5%的关税，如果墨西哥并不表明其正在阻止移民抵达美国上取得进展在。周五，特朗普在推特上说很有可能将与墨西哥达成协议。
　　
　　“”市场本周对此不屑一顾。市场本周表现强劲，所以(投资者)似乎在泰然自若，”Arone指出，投资者目前正把目光从墨西哥的关税问题上移开，转而关注美联储的降息举措。“目前市场似对(降息)表示欢迎，但我不确定宽松的货币政策本身是否足以促进经济增长和企业盈利。我们需要更多。”
　　
　　就业报告公布后，股市上涨，周五的涨幅为11月以来股市表现最强劲的一周画上了句号。过去一周，美国国债收益率跌至2017年12月以来的最低水平，10年期国债收益率周五触及2.05%。联邦基金期货价格也大幅上涨，预计7月份降息25个基点的可能性为95%。
　　
　　蒙特利尔银行(BMO)利率策略师Jon Hill表示，市场目前关注的是美联储可能降息的时机，以及美联储最初会降息25个基点还是50个基点。这使得经济数据显得尤为重要，投资者将在下周五即将发布的零售销售报告中观察经济疲软是否已蔓延至消费者，或通胀是否正在走弱。核心CPI一直高于美联储2%的目标。
　　
　　“你可能会认为，市场倾向于7月、9月和12月各降息一次。我们预计2019年将降息25个基点。这确实增加了下周CPI的风险，因为核心CPI同比超过2%，而且那会我们正处于美联储静默期。美联储本周不会出台任何额外的指引，”Hill说道。美联储官员在会议前不会公开讲话，他们定于6月18日开会。
　　
　　策略师们表示，市场还持有这样一种观点，即特朗普不会让贸易冲突失控到导致股市崩盘的地步，因为他认为股市反映了他的成功。
　　
　　摩根大通股票策略师Dubravko Lakos-Bujas表示，如果特朗普继续威胁对剩余的3000亿美元中国商品加征关税，可能引发股市大跌，标普500指数可能跌至2500点低位。但他也预计抛售将同时导致“特朗普看跌期权”和“美联储看跌期权”，这意味着特朗普将采取一些行动，美联储可能降息以缓解金融状况并帮助经济。这位策略师说，他将维持标普500指数今年3,000点的目标。
　　
　　他写道：“我们认为，特朗普政府正在威胁的下一轮关税可能大幅增加将美国商业和利润周期推入彻底收缩的风险。”Lakos-Bujas表示，他仍预计将达成贸易协议，部分原因是特朗普政府不想在大选前冒市场崩溃或衰退的风险。
　　
　　Lakos-Bujas表示，有多种可能的结果，包括达成贸易协议、企业获利改善以及标普500指数升至3,200点的正面前景。
　　
　　未来一周，投资者还将密切关注中国的经济数据。周一，中国将公布贸易平衡、进出口、一季度GDP、经常账户和外汇储备。中国将于周三发布通胀数据。