周一（12月17日）欧市盘初，现货黄金位于1238.80美元/盎司。
近日国外机构Gold-eagle分析师Jordan Roy-Byrne最新撰文，对黄金2019年走势前景作出分析和预测。其观点主要内容如下：
如果我们想知道黄金的去向，我们应该追随黄金。对吧？追踪黄金股怎么样？某些时候，它们会引燃黄金。
那如果追随美元呢？错了！
2019年，有一个市场对黄金的影响将超过其他任何市场。那就是股票市场。
历史证明，在当前背景下，当美联储结束升息周期时，黄金的下行趋势将结束，当美联储开始降息时，黄金牛市则将开启。
而美联储的政策是由经济数据和金融状况决定的，这当然可以从股市的表现反映出来，因股市也是企业利润的反映。
股市的持续疲软应该会令美联储更接近降息。然而，如果股市能够在2019年出现一次像样的逆趋势反弹，则美联储就有可能再次升息。目前，市场预计美联储2019年不会升息，2020年甚至会降息25个基点。
除了1985年至1987年的周期性牛市外，黄金从未经历过真正的牛市，且其表现未能超越过股市。
下面我们把现货黄金和黄金对股票市场的表现（纽交所）做对比。目前金价仍于1260-1270美元/盎司阻力位下方交投，且黄金/股市比率仍高于200日移动均线，但尚未脱离跌势。
上周美国股市再度大幅下跌，但金价也在回撤下跌，仍低于1260/70美元/盎司阻力区域。
那么，我们本文的主题错了吗？
当前股市的疲软尚未完全改变美联储的政策。当然，股市疲软肯定会导致美联储暂停升息，而市场也已经削减了2019年的升息次数预估。
然而，要点燃黄金牛市，美联储需要从暂停升息转向启动降息。但当前的话题只是暂停，而不是降息。
因此，黄金正在迎头赶上，实际表现开始好转，但尚未达到牛市状态。
在黄金证明它正处于牛市，即市场开始消化美联储降息的预期之前，追逐强势是不明智的。我们将有足够的时间进入便宜的初级市场，一旦牛市行情真正开始运转，这些市场可以翻三番甚至翻四番。
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