尽管黄金市场受益于市场避险情绪的上升，但一家研究公司预计，股市的进一步回调不会对黄金产生太大影响。
CrossBorder Capital的分析师周一（11月26日）在一份报告中说，他们预计股市近两个月的抛售只是开始。自10月初以来，标准普尔500指数已经下跌8.5%。该美国研究公司警告称，股市可能会在尘埃落定前下跌30%至50%。
分析师写道：“全球流动性水平下滑、投资者风险偏好读数极高以及收益率曲线趋平，在一年前曾警告我们，随着2018年的到来，全球市场将遭受严重冲击。展望2019年，尽我们所能，没有多少积极的变化让我们更加乐观。熊的魔爪会继续抓紧！”
分析师表示，随着全球央行收紧货币政策，收益率曲线趋平和信贷市场收紧，将继续打压股市。
分析师们指出：“今天，盈利模式得出的结论是，在我们开始期待更好的市场前景之前，需要有更多的‘街头流血’。经济方面的消息尚未变得黯淡，如果历史可以作为指引的话，我们可能仍只走了一半。”
展望2019年，该公司建议投资者在当前市场环境下，将短期至中期政府债券视为避风港。
至于黄金，Crossborder Capital董事总经理Michael Howell在发给Kitco News的一封电子邮件评论中说，他们认为在当前形势下，黄金不是一种安全资产。他补充称，当各国央行放松而非收紧货币政策时，黄金表现良好。
“当流动性普遍紧张时，债券作为避险资产表现最佳。黄金对流动性的质量和数量有反应。当各国央行印钞时，流动性质量急剧恶化时，效果最好，”他表示。“以各国央行为首的全球流动性目前正以2008年危机以来的最快速度下滑。因此，黄金走弱，债券可能走强。”
不过，Howell说道，虽然目前的形势不利于黄金，但这并不意味着黄金在多元化投资组合中没有作用。
他补充称，很难预测各国央行何时会逆转政策，再次开始放松货币环境，因此投资者应始终持有黄金配置。
他表示：“各国央行总是在某个阶段求助于印钞。”
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