黑色星期五将见证黄金第四周上扬 中期选举前反转机会渺茫

　　全球股市的下行趋势缺乏反转的催化剂，到目前为止每次反弹都只是修正性的。
　　
　　欧洲股市盘中抛售不断扩大，美国三大股指期货也恢复了跳水走势。
　　
　　在美国挑起贸易战的背景下，日本首相时隔7年再访华，安倍强调要强化和中国之间的经济合作。
　　
　　中国和日本央行已经签署双边本币互换协议，中国证监会也与日本金融厅签署了加强双方合作的谅解备忘录。
　　
　　可惜中日的动作并未能提振市场信心，黄金将录得连续第四周上涨，为1月以来最长。
　　
　　黄金上涨0.41%至1236.65，白银上涨0.55%至14.69。
　　
　　铂金上涨0.35%至826.90，钯金下跌0.68%至1093.00。
　　
　　全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD黄金持仓周四较周三不变，同期全球最大白银上市交易基金iShares Silver Trust SLV白银持仓也不变。
　　
　　股市积重难返
　　
　　美国股市自特朗普上任以来表现良好，让他多次吹嘘。不过好景不长，美股在本月大幅下挫。
　　
　　标普500指数本月以来挫跌7.6%，料将创下特朗普任内以来的最大单月跌幅。距离美国的期中选举不到两周，届时将决定共和党能否保持对国会的掌控。
　　
　　截至10月16日当周进行的路透/Ipsos调查显示，51%受访者认同特朗普对经济的管理，45%受访者认可他的整体表现。
　　
　　全球市场的波动相比去年显著提升，且风险事件越来越集中，因此很少有人认为中期选举前股市会持续反弹。
　　
　　美国股市上次录得类似跌幅是在2008年10月全国大选前的一个月，当时标普500指数下挫16.9%。
　　
　　随后民主党守住了对国会的控制权，奥巴马也结束了共和党控制白宫八年的历史。
　　
　　按照横向对比，特朗普任内股市的表现好于奥巴马。标普500指数自特朗普当选以来累计上涨近26%，在奥巴马当选到2010年期中选举期间则仅上涨了不到4%。
　　
　　话虽如此，两者所处的环境有非常大的不同。奥巴马上任那年正逢次贷危机爆发，使得美联储开启了多年的极端宽松周期，待特朗普接任时，美国的劳动市场和经济增长已经逐渐步入正规。
　　
　　特朗普最近多次炮轰美联储的加息政策，很明显是将股市的糟糕表现归咎于央行。然而央行并不予理会，刚上任的美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)也传达了这样的信息。
　　
　　“如果数据表现一如我的预期，我认为联邦基金利率进一步进行一些渐进调整是合宜的，”他在接任新职后首度公开演说时指出。
　　
　　克拉里达表示9月加息只是“朝着撤出全球金融危机后实施的超宽松刺激举措又迈出一步”，政治压力“决不会是决策时的考虑因素”。
　　
　　第三季GDP影响料有限
　　
　　考虑到贸易战对美国大豆出口的影响，美国第三季经济增长速度可能放缓。
　　
　　根据对分析师们的调查，美国第三季GDP环比年率可能为增长3.3%。尽管低于上一季的4.2%，仍远远高于经济的潜在增速。
　　
　　美国的经济扩张已进入第九个年头，为史上第二长的扩张期。
　　
　　政府的税改措施对增长的刺激作用明显，不过有迹象显示贸易战的负面影响正在显现。
　　
　　特朗普政府一直利用关税来缩小进出口之间的贸易逆差，从数据来看却适得其反。
　　
　　美国货物的贸易逆差连续四个月扩大，9月份已经升至有记录以来的最高水平。
　　
　　美国统计局周四发布的数据显示，美国货物贸易逆差为760.4亿美元，比8月份扩大了0.8%。
　　
　　美国农户提前发货，以抢在中国关税举措于7月初生效之前交付，这提振了第二季经济增长。此后美国的大豆出口逐月下滑，加剧了贸易逆差。
　　
　　根据经济学家的预计，贸易逆差扩大将第三季GDP增幅拉低近2个百分点。
　　
　　企业在美国的进口关税举措生效前增加库存，因此贸易带来的拖累可能得到缓解。剔除贸易和库存的影响，经学家预计第三季GDP增长2.8%。
　　
　　如果数据没有重大意外，美联储的加息路径不会改变，近来央行官员淡化了股市大跌的潜在影响。
　　
　　市场观点
　　
　　工商银行标准银行(ICBC Standard Bank)东京支行经理Yuichi Ikemizu称，股市大跌让黄金漂亮地反弹，投资者更加担忧地缘政治风险。
　　
　　OANDA亚太交易主管Stephen Innes称，黄金进入新交易区间1228-1238，短期内美联储加息和美股下跌会继续拉锯。
　　
　　澳新银行(ANZ)分析师Daniel Hynes称，美国对俄制裁的担忧减弱，不过黄金看起来还是很有戏，至少短期如此。