周评：避险天堂光环不再？重大利好黄金却一蹶不振

　　6月18日至6月22日黄金市场概述：本周尽管出现了贸易战风险带来的重大利好因素，但黄金仍然一蹶不振，连续第二周以收跌告终。
　　
　　国际现货黄金6月24日当周累计收跌9.6美元，跌幅0.75%，收报1269.20美元/盎司，最高上探1284.06美元/盎司，最低下探1260.84美元/盎司。
　　
　　当周要闻盘点：
　　
　　贸易战森然逼近
　　
　　本周，美国与中国和欧盟间的贸易紧张关系近一步升级。
　　
　　周二（6月19日），针对中国上周的强硬还击，美国总统特朗普指示美国贸易代表再向中国价值2000亿美元的商品征收10%的额外关税。特朗普表示，此举是为了报复中国对500亿美元商品加征关税的决定。特朗普还威胁称，如果中国再次提高关税以应对美国的最新举动，美国将再向另外2000亿美元的商品征收额外关税。中国商务部发言人随后表示，美方在推出500亿美元征税清单之后，又变本加厉，威胁将制定2000亿美元征税清单。这种极限施压和讹诈的做法，背离双方多次磋商共识，也令国际社会十分失望。
　　
　　中国商务部发言人高峰周四表示，如果美方出台所谓的征税清单，采取扭曲国际贸易的做法，导致不公平贸易，中方已经做好充分的准备，将综合使用包括数量型工具和质量型工具在内的各种举措，作出强有力的回应，坚定捍卫国家利益和人民利益。
　　
　　周五（6月22日），欧盟宣布引入对美国产品的报复性关税，涉及的美国产品包括李维斯牛仔裤、波旁威士忌和哈雷摩托车等美国标志性产品。而特朗普随后发表推文威胁“对他们（欧洲）的汽车引入20%的关税”。
　　
　　双方你来我往的强硬过招令全球贸易顿时“火药味”十足，贸易战的全面爆发仿佛一触即发。这无疑成为金融市场避之唯恐不及的巨大风险，对于作为传统避险天堂的黄金来说也无异于一个重大利好。然而，黄金实际上却未能由此受到明显的促进。
　　
　　老对手兵临城下
　　
　　其中最主要的原因在于黄金的“老对手”——美元。由于黄金如其它大宗商品一样以美元计价，因此美元的上升会令黄金的吸引力下降，反之亦然。
　　
　　以上述发生重大事件的周二和周五为例，这种反向关系就极为明显。周二，美元收涨，黄金收跌；周五则是美元收跌，黄金收涨。
　　
　　凯投宏观大宗商品经济学家Simona Gambarini表示，黄金的走势与美元休戚相关，任何未来的价格变动（不管是否进行贸易战）都将取决于美元的走势。“黄金的积极因素有时会被抑制，因为最终的效果取决于美元。尽管存在不确定性和地缘政治风险，但金价并没有大幅上涨，”Gambarini说道。
　　
　　美元指数虽然在接近周末时黯然回落，但在本周前半段一度触及去年11月以来高位。
　　
　　美联储之鹰环伺在侧
　　
　　美元的这种“强势”与美联储的鹰派立场不无关系。上周三，美联储如期做出本年度第二次加息，并释放更为鹰派的声明内容，表示，美联储将加快升息的步伐，预期今年将做出4次升息。此次美联储会议最重要的结论是，最早在明年年中之前，他们没有计划停止收紧货币政策。
　　
　　到了本周三，美联储主席鲍威尔再次重申了这一立场。他在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行政策论坛上发表讲话称，从美国经济的角度来看，“联邦基金利率仍然处于宽松的位置，委员会成员们认为，可能比中性利率的估计中值低100个基点”。鲍威尔并说道：“鉴于失业率低并且预计将进一步下降，通胀接近美联储的目标，以及经济前景的风险大体均衡，因而持续逐步上调联邦基金利率的理由是强大的。”
　　
　　除了为美元提供“坚强后盾”，美联储加息还直接“威胁”到黄金。因为债券利率的升高会相对降低无固定收益的黄金对于投资者的吸引力。加拿大皇家银行财富管理董事总经理George Gero周五（6月22日）表示：“鹰派前景限制了金价任何真正的上涨，因黄金在与较高利率的竞争中存在问题。”
　　
　　还有一大隐忧
　　
　　本周末还有另一则重大消息吸引了市场的注意，即OPEC达成增产协议。周五，OPEC峰会在落下帷幕后发表声明称，OPEC 12个成员国将致力于在今年余下时间，把名义减产履约率恢复到100%，决定从7月1日起开始生效。
　　
　　2016年达成的减产协议曾一度将油价由28美元每桶提升至70美元每桶以上，但油价的上升过快令生产者担忧其给经济活动带来的损伤会影响世界对原油的需求。
　　
　　虽然由于增产幅度小于预期以及其它的因素影响，油价不跌反涨。但不可能否认的是，增产通常意味着油价的降低，对黄金价格也可能造成负面影响。石油是一个主要的通胀驱动因素，因此低油价可能会转化为更低的通胀和更低的金价。
　　
　　“一些评论人士将金价下跌归因于石油价格的暴跌。黄金通常被认为是一种通胀对冲工具，而油价下跌将不可避免地导致通胀下降，”凯投宏观表示。