Leuthold Group首席投资策略师Jim Paulsen表示，通胀在过去几年“稳定”金价中发挥了关键作用，现在通胀水平正处于一个可以给黄金带来巨大好处的节点。
Paulsen周一(6月4日)在最新发布的一份报告中写道：“通胀压力一直在‘缓慢’增加，这有助于稳定黄金价格。最近的一个重要指标表明，通胀已经达到了对黄金有利得多的程度。”
这位华尔街著名策略师在分析中使用了花旗集团(Citigroup)的美国通胀意外指数(Inflation Surprise Index)，他并指出通胀与黄金价格之间的一个重要联系。
Paulsen说道：“在过去20年里，这个指数在每个月底的水平都与随后一个月的黄金表现密切相关。”
报告指出，关键的联系在于，当投资者低估通胀风险时，金价就会上涨。
报告显示：“自1998年以来，当通胀通胀意外指数低于零(也就是通胀报告大多低于预期)时，在接下来的一个月里，金价平均年化涨幅为5.8%。然而，每当通胀意外指数高于零(通胀报告超过投资者预期)时，黄金价格的年化平均回报率为15.5%！”
Paulsen利用通胀意外指数五分位数(Inflation Surprise Quintile)对通胀与金价的关系进行详细解释。
Paulsen解释称，如下图所示，一旦当通胀意外指数达到五分位数中的第三等级时，金价往往会大幅上涨，而当指数达到第四等级时，金价表现甚至会更好。
Paulsen进一步解释称，黄金的“甜蜜点”是当通胀意外指数位于第三等级和第四等级之间时，而自年初以来，通胀意外指数实际上一直位于这一水平。
Paulsen写道：“由于经济已回到充分就业状态，通胀担忧似乎至少会持续到下一次衰退之前。因此，假如通胀意外指数明年徘徊在五分位数中的第三等级和第四等级，那么20%以上的回报率是合理的预测(只有约三分之一的时间会出现月度收低的情况)。也许是时候在你的股票投资组合中加入一点黄金了？”
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