宽松政策终结黄金牛市在望，通胀路径将成决定性因素

　　来自Incrementum AG的基金经理Stoeferle在接受采访时认为，黄金市场将迎来牛市，虽然美债收益率走高，但将不会掩盖黄金的吸引力。而随着美元持续下跌，潜在的通胀压力可能引发美国经济承压，并不排除带来通缩风险。
　　
　　Incrementum AG的基金经理Ronald-Peter Stoeferle表示，他更倾向于相信，黄金价格的上涨将超过实际债券收益率的上升趋势。
　　
　　Stoeferle认为，随着油价上涨和美元走弱，通胀上行压力加大。但有一点却被市场忽视了，即随着全球货币政策趋于紧缩，通缩的风险正在不断上升。
　　
　　对此，Stoeferle解释称，美联储降低资产负债表的计划以及提高利率的承诺将导致信贷条件紧缩，这最终可能导致美国经济陷入衰退。Stoeferle还补充称，市场波动和地缘政治不确定性的增加，将抑制美国经济超预期增长。
　　
　　如果你想要更多的证据而不仅仅是黄金市场，Stoeferle建议投资者也应该看看美元的价格走势。他解释说，较高的美债收益率意味着应该看涨美元。然而，事实却恰恰相反。这对美国经济来说并不是一个好兆头，因为美元持续贬值将导致恶性通胀。
　　
　　此外，Stoeferle在观察价格时表示，他相信金价最终会向上突破目前的交易区间，更多的波动性推动金价超过1400美元。
　　
　　最后，Stoeferle表示，一旦经济数据开始表现不佳，美联储可能将被迫改变其货币政策路径，这一预期将推动金价上行。目前，黄金牛市正在悄然酝酿中。