专家：特朗普一手挑起“贸易战” 美元意外成为“倒霉蛋”

　　斯里库玛全球策略(Sri-Kumar Global Strategies)总裁Komal Sri-Kumar周四(4月12日)在彭博撰文称，最近几周，投资者目睹了罕见的市场动态。对不断升级的贸易冲突的普遍担忧导致股市暴跌，美国国债收益率下降。迄今为止，这种反应一直是教科书中典型的投资者行为。
　　
　　文章指出，尽管市场走势极为动荡，美元并没有被证明是一个安全的避风港，其对全球主要货币仍然疲软。
　　
　　Sri-Kumar称，新的动态对投资者来说是一个重要的教训。随着美国总统特朗普(Donald Trump)加大在贸易方面的声音，美国股市将受到打击，美国国债将提供一个安全的拐点，但美元仍将不可*。
　　
　　过去一个月，10年期美国国债收益率下跌，股市在今年第一季度下跌，为2015年以来首现。
　　
　　尽管市场遭遇动荡，但美元在过去几周贬值。它比2018年初的时候还要疲弱。
　　
　　最近的国债收益率下降开始于特朗普上个月决定对钢铁和铝进口征收高额关税。中国随后做出反击，宣布对120项美国商品征收15%的关税，对其他8项商品征收25%的关税。
　　
　　中国财政部4月1号深夜发布通告称，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的部分进口商品中止关税减让义务，自2018年4月2号起实施。
　　
　　通知显示，为维护中国利益，平衡因美国232措施给中国利益造成的损失，自2018年4月2日起对原产于美国的7类128项进口商品中止关税减让义务，在现行适用关税税率基础上加征关税，对水果及制品等120项进口商品加征关税税率为15%，对猪肉及制品等8项进口商品加征关税税率为25%。
　　
　　美国东部时间4月3日，美国贸易代表办公室公布对华301调查征税产品建议清单，清单将涉及约500亿美元出口，涵盖约1300个税号的产品。
　　
　　4月4日中国再出“反击大招”：对原产于美国的大豆、汽车等106项商品加征25%的关税。
　　
　　Sri-Kumar指出，围绕贸易争端的举措立即对股市和美国国债产生显著影响。
　　
　　由于对贸易战的担忧，美国股市4月2日暴跌。道指当日一度大跌758.59点。4月2日，10年期美债收益率跌至2.73%，而此前3月20日还位于2.9%。
　　
　　达拉斯联储的一项研究支持了对股市的悲观看法，该研究表明，即使在假设贸易伙伴不会报复的情况，对钢铁和铝的拟议关税也可能让美国GDP在长期内减少0.25个百分点。
　　
　　在随后的几天里，市场得到了喘息的机会，特朗普的首席经济顾问库德洛(Larry Kudlow)在一份声明中表示，他预计中美两国将达成协议。
　　
　　不过在4月5日，股市的蜜月期突然结束，当时特朗普命令政府官员对中国产品额外征收1000亿美元的关税。股市和国债收益率4月6日大幅下跌。
　　
　　Sri-Kumar表示，在因贸易战引发的市场动荡下，美元表现疲弱，这一点令人感到意外。
　　
　　他写道，对美国企业从贸易战中获利的担忧，以及对美国国债需求的增加，本应促使投资者寻求美元避险；美元通常是市场风暴时期的首选投资目的地。
　　
　　相反，美元在过去几天走软，自今年年初以来也呈现贬值态势。
　　
　　Sri-Kumar在文章最后总结称，近期市场走势透露出投资者对未来应有的预期：由于拟议中的贸易限制增加的是全球风险，而不是美国的主权风险，因此不要指望美元会随着美国国债价格的上涨而走强。