美联储3月会议纪要来袭 十大投行剖析关注热点

　　北京时间周四(4月12日)凌晨两点，美联储即将公布3月会议纪要，各主要投资机构对此次会议纪要预期整体维持均衡，因此美元在短期内预计仍不会有明确的走势方向。
　　
　　美银美林(BofAMAL)：美联储3月会议纪要应当会展现出乐观态度，但仍会突出经济增长和通胀前景的分歧，由于决策者们依然担心金融环境收紧和贸易争端。经济增长方面，该行认为美联储内部正在考虑近期的增长表现是否会足以修改年内和明年的增长预估，以及这能否带来更加健康的长期增长。另一方面，贸易争端引发的紧张情绪也是关注焦点，需要关注决策者们是否认为这会对经济带来显著的负面影响。
　　
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)：虽然美联储3月加息后表达出鹰派论调，但这并不能满足市场预期。当前投资者重点关注的是此次的会议纪要与鲍威尔近期言论是否匹配。相信经济前景在近来数月已经取得了显著改善，但这仍无法令美联储态度彻底转变为明显的鹰派。
　　
　　荷兰国际集团(ING)：投资者希望能从即将公布的会议纪要中，找到关于贸易争端、通胀前景以及日益拓宽的Libor利差线索。该行更关注的Libor利差和收紧的金融环境，因这些因素产生的市场效果已经等同于美联储再度加息25个基点，很有可能会导致美联储减少加息次数。相信如果美联储意识到这点，可能会释放出较为鸽派的论调。
　　
　　法国农业信贷银行(Credit Agricole)：此次美联储会议纪要最引人瞩目的依然应该是点阵图变化以及经济前景预估。税改实施后产生的财政刺激以及财政支出增长都会成为经济增长预估的驱动力量。尽管如此，贸易争端带来的不确定性对于美元而言仍是利空。该行认为美元兑欧元依然有较大的下行风险。
　　
　　巴克莱(Barclays)：预计美联储会议纪要将在经济前景方面提供更具建设性的观点。多数委员已经上调利率路径，但这并未改变财政刺激的活力。纪要中关于贸易问题的讨论将成为关注焦点。
　　
　　瑞典北欧斯安银行(SEB)：本次纪要最有意思的地方应该就是，美联储调整预估的背后逻辑，例如如何看待税改和政府支出增加带来的影响。此外，关于通胀、资产价格和金融环境的讨论也值得重点关注。该行预期美联储在2018年还将加息三次，分别是6月、9月和12月，而2019年还将加息两次。
　　
　　丹斯克银行(Danske)：密切关注美联储会议纪要有关目标物价水平的变化以及Libor-OIS利差扩大的讨论。
　　
　　加拿大皇家银行(RBC)：尽管美联储在此次会议上完成加息，但美元依然迎来抛售，因市场对美联储的论调解读为鸽派，尤其是预期年内只会完成三次加息。不过若此次的会议纪要能够带来改变，令市场解读到更加鹰派的信息，那美元就有望收复上周的部分失地。
　　
　　瑞典北欧联合银行(Nordea)：毋庸置疑，即将公布的美联储3月会议纪要是本周最需要关注的信息。3月点阵图已经显示，2018至2020年美联储将完成8次加息，这比12月的6.75次有所上升，市场关注纪要能否展现出更多的加息可能，或是决策者们对近期金融市场波动产生忧虑情绪。该行并不认为，近期的市场波动足以扭转美联储的加息路径。
　　
　　野村证券(Nomura)：在通胀方面，多数决策者们预期核心PCE通胀将在未来数年内超过2%，但只会小幅超越。野村证券分析师认为市场需要关注，美联储决策者如何评估通胀的潜在压力，尤其是在劳动力市场方面产生的影响，以及金融市场对高于目标的通胀又有多强的忍耐力。